一：市场行情
　　（20250527）今日上海金属网1#电解铜报价78300-78580元/吨，平均价78440元/吨，较上一交易日下跌85元/吨。对沪铜2506合约报升水100-升水180元/吨。今日现货市场氛围转淡，下游新增订单有限，节前备货趋于尾声。贸易商出货积极但成交相对偏弱，现货升水较昨日继续下滑40元/吨。盘中好铜升水160左右，平水铜升水100左右成交相对密集。今天广东地区光亮铜精废价差1504元/吨，天津地区光亮铜精废价差1397元/吨，价差扩大，说明废料供应紧张有所缓解。
　　LME铜周一休市。沪铜周二高位回落，主力2506合约，开盘价78180元/吨，最高价78630元/吨，最低价78020元/吨，收盘价78270元/吨，全天上涨480元，涨幅0.62%。市场继续消化卡库拉铜矿部分营运受阻的影响。
　　二：基本面分析
　　艾芬豪公司最新的指引表明，其已经暂停对卡莫阿-卡库拉铜矿的产量预估，早前该矿因地震活动导致地下采矿作业暂停。卡莫阿-卡库拉最初设定的52-58万吨的产量指南和冶炼厂增产计划已经被撤销。该公司在5月20日表示，由于地震活动或地下震动，该公司最初暂停了卡库拉矿区的部分采矿活动。由于过去几天的地震活动，该公司在24日和25日再次被迫暂停运营。过去几天，卡库拉地下矿的地震活动仍在陆陆续续地发生。地震影响了井下抽水和电力基础设施，卡库拉矿井的涌水量大幅增加，卡莫阿矿业正在制定详细的排水计划，包括采购新的抽水设备以提高抽水能力，从地表抽水作业。临近的卡莫阿铜矿项目的运营尚未受到干扰。应该说，暂停生产指导，不是利好消息，在暂停对产量冲击到底多大上充满了不确定性。这其实利好铜价的上涨。
　　美元指数近期探底回升，这也将给与铜价一定打压。美元指数不大可能持续回落。但卡库拉铜矿生产受阻将会推高铜价。短期内很难打破铜震荡横盘，需要更多的电铜运抵美国可能导致中国和欧洲的电铜供应减少，部分电铜的供应被锁在仓库里，然后流通世界的电铜供需失衡，才会导致铜价的上行。但这需要时间。这也是美国232贸易条款对铜的调查最终是否会征收25%的关税，造成的供应链扭曲的影响。