1、基本面:
　　供给端来看，上周碳酸锂产量为16093吨，环比减少3.22%,高于历史同期平均水平。
　　需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为82550吨，环比减少4.62%,上周三元材料样本企业库存为15176吨，环比减少0.07%。
　　成本端来看，外购锂辉石精矿成本为66208元/吨，日环比减少0.15%,生产所得为5065元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为66952元/吨，日环比持平，生产所得为7321元/吨，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为31868元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
　　2、基差: 05月27日，电池级碳酸锂现货价为62000元/吨，07合约基差为1080元/吨，现货升水期货。偏多。
　　3、库存:冶炼厂库存为57015吨，环比增加0.87%,高于历史同期平均水平；下游库存为40864吨，环比减少1.36%,高于历史同期平均水平；其他库存为33900吨，环比减少0.20%,高于历史同期平均水平；总体库存为131779吨，环比减少0.10%,高于历史同期平均水平。偏空。
　　4、盘面:盘面:MA20向下，07合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净多，多增。偏多。
　　6、预期:供给端，2025年4月碳酸锂产量为73810实物吨，预测下月产量为75500实物吨，环比增加2.29%,2025年4月碳酸锂进口量为28336实物吨，预测下月进口量为24000实物吨，环比减少15.30%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所减少，低于历史同期平均水平，供给过剩有所改善，碳酸锂2507:在60200-61640区间震荡。
　　利多：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑。
　　利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。
　　主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
　　主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。