公司2017年成功转型为黄金采选冶公司，从潼关出发，2023年成功布局甘肃黄金资源，资源禀赋优异，增储增产潜力突出，2025年引入紫金战略入股，有望进入高速成长期，充分享受高金价红利。
　　潼关起基，甘肃拓局，紫金赋能。2017起，公司启动战略转型，通过相继收购多家黄金矿业公司，正式切入黄金采选领域，并更名为潼关黄金集团有限公司。2017-2018年公司陆续收购潼关县4家黄金矿业公司，2023年，公司布局甘肃矿产资源，收购肃北县霍勒扎德盖北东矿业。2025年公司引入紫金矿业战略入股，并与紫金金属达成金属流协议，发展迈入新阶段。
　　资源禀赋优异，增储潜力突出。截至2024年底，公司黄金资源量达55吨，平均品位高达8.27g/t，处于行业前列。公司两矿场均具备显著增储潜力，2024年公司完成坑探工程约2.1万米、坑内钻探及地表钻探工程约6.3万米，勘探及开发工程费用达1.67亿港元。2025年3月，肃北矿区并购再下一城公司拟全资收购荣昌投资，获得肃北县北东金矿及460金矿探矿权100%权益，为未来肃北矿区扩产奠定了坚实基础。
　　黄金产销稳健攀升，成长动能强劲。2017年至2024年，公司自产矿山金产量由0.7吨增加至2.5吨。潼关矿区探转采持续推进，未来增量可期。截至2024年底，潼关矿区主要有四家矿业子公司，其中，祥顺矿业已在产，潼鑫矿业探矿权已成功转换为采矿权，目前正在进行安全设施方案中相关工程的施工，德兴矿业正在进行探矿权转采矿权工作，开发利用方案已评审完成及目前正编制环境恢复与治理方案及采矿与安全设施设计。随着潼关与肃北矿区产能提升，未来产量释放值得期待。公司矿产金单位收入与金价趋势总体一致，单位成本整体保持平稳。
　　首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。预计2025-2027公司归母净利润分别为5.6/8.0/9.7亿元，对应PE分别为11.7/8.3/6.8倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：贵金属价格下行、矿山安全事故性风险、投产项目进度不达预期、成本控制不及预期等。