行业消息
　　1.美联储理事沃勒表示，如果关税能够降至10%左右，并在7月前确定下来，那么美国经济在下半年将处于良好状态，并可能支持美联储在下半年实施降息。2.美国财长贝森特日前称纺织业不需要回流到美国。当地时间5月25日，美国总统特朗普表态支持贝森特。他说，美国不打算生产T恤、运动鞋、袜子，而是要做“大东西”，要制造坦克、芯片、计算机。3.当地时间5月26日，伊朗最高领袖哈梅内伊会见到访的巴基斯坦总理夏巴兹.谢里夫。哈梅内伊强调，伊朗和巴基斯坦需要采取有效联合行动，制止以色列在加沙地带犯下的罪行。4.10年期日本国债收益率下降5个基点，至1.455%。日本20年期国债收益率跌幅扩大至13.5个基点。消息人士表示，日本财务省将考虑调整当前财政年度债券发行计划的构成，可能包括削减超长期债券的发行。5.据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为94.4%，降息25个基点的概率为5.6%。美联储7月维持利率不变的概率为74.9%，累计降息25个基点的概率为23.9%，累计降息50个基点的概率为1.1%。
　　观点总结
　　因关税预期有所改善，市场避险情绪边际降温，美元指数短线走强，沪市贵金属延续回调。地缘方面，中东局势持续紧张，伊朗和巴基斯坦计划采取联合行动以制止以色列军方，此前俄罗斯对乌克兰发动战争以来最大规模空袭，地缘局势的反复提振黄金避险属性。特朗普上周五再次提出对欧盟商品征收关税，但随后表示同意延期，再度凸显特朗普政策的摇摆不定，但使得持续紧张的美欧关税局势有所降温。美元信用评级下调反映债务风险加剧，特朗普减税法案加剧市场对于美债供应的担忧，美元信用风险抬升中长期为金价提供结构性支撑。此前公布的美国5月标普全球综合PMI略有回升，企业活动边际改善，劳动力市场韧性有所分化，初请失业金人数持续下行，而持续申领人数呈上升趋势，表明企业招聘意愿因关税不确定性受抑。若本周五的PCE数据不及预期，市场对于美联储降息预期或进一步抬升。美国债务问题持续或使全球去美元趋势持久化，中长期金价仍受到避险需求和美元走软提振。新兴国家央行的购金需求以及黄金ETF的持续净流入表明黄金投资需求稳固。操作上建议，维持中长期逢低布局思路，短期内注意回调压力。沪金2508合约关注区间：765-785元/克；沪银2508合约关注区间：8160-8300元/千克。