核心观点
　　大类资产总览：债市独稳，股商下行。
　　本周，A股前半周小幅拉升后回落，全球整体态势相对平稳，在此环境下，权益市场相对处于高位，但可以看到，美联储关税反复、中东局势突发等局部波动仍然存在，短期仍会带来市场震荡，在此情况下，债市反而因其风险较低，处于相对稳定状态；大宗商品市场仍在底部震荡，中东局势的突变为国际原油市场蒙上了一丝阴霾，金价的反复波动再度为商品市场的走势增添了更多的不确定性。
　　本周A股观点：A股短期或仍将经历高位震荡。
　　本周A股前半周有所攀升，之后再度回落，短期仍处于震荡区间。具体来看，国际形势近期虽有平稳缓和迹象，但局部隐患仍在，美对华科技打压仍然存在，关税政策仍存反复可能，中东局势突变，地缘冲突波澜再起，局部的波动或会在短期引发市场的持续震荡。但面对压力，国内政策迎来持续落地期，央行再度开展5000亿MLF操作释放流动性，多部门释放对科技企业、微小企业融资利好，多重利好加持下，中长期A股企稳向好趋势不变。
　　A股配置建议：短期来看，市场基本面表现良好，虽然情绪面受国际事件影响，产生一定波动震荡，但总体仍能够维持在高位，政策的不断发力也有望推动资金持续注入市场，形成推力，助力市场中长期平稳上行。在此背景下，数据面表现优异的消费板块和政策面着重发力的科技板块有望带领市场走出短期震荡期，但仍需注意，国际局势的反复带来的风险犹在，配置上仍需注重“稳定”。配置策略上，仍建议哑铃型策略，一方面，把握科技、消费的主线机会，另一方面，仍可保留红利板块的配置，以应对可能存在的突发性不确定性风险。
　　本周债市观点：债市稳定向好。
　　本周债券市场依然稳定向好，央行再度开展5000亿MLF操作，债券ETF发行规模持续突破，多方资金注入债券蓄水池，资金加持下，债市短期将获得持续向好机会。
　　债市配置建议：整体看，债市短期仍然是场内投资者寻求稳健的配置产品，整体仍然具备有配置价值，但需注意，债券市场中长期逻辑仍未得到验证，相对灵活的短债更容易得到市场青睐。
　　本周商品观点：贵金属独涨难救商品市场。
　　本周，商品市场再度冲高回落，仍处于较低区位。金属品类大幅走低是商品市场回落的主要原因。库存高企下，全球市场表现不佳，金属产品进入去库周期，短期或仍将维持低迷状态。而黄金整体表现回暖，再度冲高，中东局势的短期紧张促使黄金避险效用再度提升，助力贵金属品类走强。短期来看，黄金整体处于高位，但全球局势多变，黄金逻辑仍然存在，短期大幅下行可能性较小。而原油目前来看，受影响相对较小，虽然中东局势紧张，但原油供给短期充足，无需过多担忧。因此，短期来看，黄金或将高位波动，短期虽有配置价值，但无力带动商品市场上冲。而中长期来看，在国际局势相对缓和，地缘冲突逐步消弭之前，黄金仍有配置价值
　　商品配置建议：黄金短期建议维持配置，中长期仍可持续观望。
　　风险提示：国际市场突发利空因素