大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　周一美豆休市，国内豆粕期货震荡偏强，前期美豆产区生长期天气扰动及9月后买船成本或上升的担忧提振盘面，下游补库亦有所支撑。周一国内豆粕现货跌40元/吨左右，华东低价报2850元/吨。今日豆粕成交11.46万吨，提货19.01万吨，油厂开机率66.73%。上周油厂豆粕累库12万吨，港口大豆去库8万吨，大豆库存同比高约80万吨，豆粕库存同比低约56万吨，蛋白供应量与去年几乎持平，后续豆粕、大豆仍然维持累库局面，因前期到港开机延迟，近期下游在油厂开机后补库，表观消费较好，预计油厂库存压力延迟到6月中下旬或7月显现。
　　美豆产区未来一周南部降雨较多，中部及北部降雨恢复，天气暂无明显问题。巴西升贴水弱稳，国内大豆到港成本小幅下行，后期卖压或逐步下降，下半年升贴水或逐步上升。上周局部天气扰动驱使美豆反弹，主要仍在于25/26年度美豆面积下降，单产的扰动使得总产量容易下调，美豆如果没有宏观走弱的驱动，新年度可能是震荡筑底的过程。不过走出底部区间仍然需要产量、生物柴油需求、全球宏观、贸易战的进一步驱动。
　　【交易策略】
　　09等远月豆粕目前成本区间为2850-3000元/吨，近期跌至成本下沿后迅速修复。USDA月报出口及国内消费预估稳定，虽出口量在贸易战形势下仅小幅下调存疑，但目前美豆交易节奏重点仍在产量，后期美豆产量因面积下降容易边际下调，形成利多支撑。国内豆粕供应压力逐步增大，不过豆粕库存因前期开机延迟处于低位，供应压力还未充分兑现。总体来看，近期豆粕处于外盘成本易涨难跌、国内压力逐步增大局面，多空交织，建议09合约在成本区间低位时关注外盘可能的天气刺激，高位时关注国内压力及利多是否被充分交易的可能。