债券ETF投资价值分析
　　2013年3月，国内首只债券ETF成立。截至2025年5月19日，全市场共有29只债券ETF，包括16只利率债ETF，11只信用债ETF，2只可转债ETF，总规模2624.68亿元。
　　债券ETF兼具了债券资产的稳健性和投资组合的流动性，弥补了传统债券流动性不足的问题，是资产配置的高效工具，能够作为一种可选的避险资产和流动性工具，尤其在利率下行的大环境下，债券ETF具有独特优势。
　　信用债ETF投资价值分析
　　信用债ETF是债券ETF中重要的类型，目前市场上共11只。2025年以前，市场上仅有3只信用债ETF，市场供给相对不足。2024年年底，首批基准做市信用债ETF共8只获批，填补了市场空白。
　　基准做市信用债ETF具有独特的创新之处，既提升了债券市场的流动性，也为投资者提供了差异化的投资工具。
　　深证基准做市信用债指数投资价值分析
　　2023年4月，国证指数推出深圳基准做市信用债指数，该指数以在深圳证券交易所上市流通的信用债为备选范围，以深圳证券交易所基准做市债券清单范围内的公司债、企业债作为指数样本，基于深交所信用等级最高、流动性最优的一部分公司债券构成指数。成分券平均权重为0.47%，最大权重为0.88%，指数权重相对分散，有利于分散信用风险。
　　自指数基日至2025年4月底，深证基准做市信用债指数跑赢万得中长期纯债型指数，2023-2025收益率均高于万得中长期纯债型指数，2023-2024回撤均小于万得中长期纯债型指数，回撤较小，风险收益比更优。
　　深做市信用债指数久期约3年，具有一定进攻性，适合作为市场向上趋势情况下的工具性产品。相比其他信用债指数，深做市信用债指数具有较低的年化波动率和最大回撤，风险更低。与同年发布的沪做市公司债指数相比，深做市信用债指数收益与其收益相近，虽然收益率略低于沪做市公司债指数，但波动率和回撤较低，卡玛比率表现出色，统计区间内均高于沪做市公司债指数。
　　截至2025年5月19日，以深做市信用债指数为基准的信用债ETF规模总计为189.95亿元，以沪做市公司债指数为基准的信用债ETF规模总计为250.87亿元。在全部8只基准做市信用债ETF中，仅大成深证基准做市信用债ETF超越基准，年化收益率为1.9%，最大回撤0.75%，在以深做市信用债指数为基准的信用债ETF中规模靠前。
　　大成深证基准做市信用债ETF
　　大成深证基准做市信用债ETF于2025年1月16日，随首批获批的基准做市信用债ETF成立，以深证基准做市信用债指数为业绩比较基准，并于2025年1月27日上市。该基金为大成基金产品，现任基金经理为万晓慧，截至2025年5月19日，最新规模达43.58亿元。
　　该基金旨在紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均偏离度的绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。主要采用代表性分层抽样复制策略，投资于标的指数中具有代表性的部分成份券，或选择非成份券作为替代，使得债券投资组合的总体特征（如久期、剩余期限分布和到期收益率等）与标的指数相似。
　　风险提示：
　　本报告中指数表现和基金业绩仅为历史数据，不代表未来趋势，不构成具体投资建议。报告仅对基金产品等相关内容进行客观分析，不构成对特定基金公司、基金经理、基金产品、指数成分券的推荐建议。