本报告导读：
　　上周A股调整，医药生物、综合和有色金属行业表现较优，部分重仓医药板块的基金表现较优，建议均衡风格配置，重视金融、科技与顺周期类资产。
　　投资要点：
　　未来投资策略：均衡风格配置，重视金融、科技与顺周期类资产。股混基金：国泰海通策略团队在《继续看好中国股市》中的观点认为：中国股指反弹至关税摩擦前，面向未来我们仍然保持乐观，贴现率下降是中国升势的最大动力。继续看好金融、科技与部分周期。从基金投资的角度来看，建议均衡风格配置，关注基金经理的选股和风控能力，重视金融、科技与顺周期类资产的投资机会。债券基金：根据国泰海通固收团队在《存款利率调降，资金未必出表——兼论5月存款利率调降的影响》中的观点，我们预计此轮存款利率调降对资金出表的扰动有限，资金面再度回到一季度的紧张状态概率不大。在当前行情下，我们认为票息策略继续占优，考虑到部分资金或从存款流向理财，高等级短久期信用债或受益。从基金投资角度来看，建议关注重配中短久期中高等级信用债并有票息保护的产品。
　　上周市场回顾：A股调整，医药生物、综合和有色金属行业表现较优。上周（20250519-20250523），A股周一至周三小幅上涨，但周四开始调整，全周A股调整。从结构性机会来看，三生制药宣布与辉瑞签订授权协议，中国创新药“出海”势头强劲，带动医药生物板块上涨。此外，地缘冲突升温，叠加美国一季度GDP负增长，市场避险需求提升，金价大幅反弹，黄金股带动有色金属行业上行。债市震荡。5月22日下午，人民银行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年5月23日（周五），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期，债市震荡。海外市场中，受穆迪下调美国信用评级影响，美股下跌。大宗商品方面，鉴于OPEC+联盟可能在需求前景黯淡的情况下大幅增产，油价下跌。
　　上周基金市场回顾：部分重仓医药板块的基金表现较优。上周股票型基金整体下跌0.27%。个基方面，受板块上涨带动，全周部分重仓医药板块的基金表现较优。指数基金中，全周港股创新药、黄金股等主题产品表现较好。债券基金中，上周债券型基金整体上涨0.06%。QDII基金中，主投港股医药、全球黄金领域的基金表现较优。
　　基金市场最新动态：5月27日见！首批新型浮动费率基金将发行。ETF-FOF市场迎“第二春”！产品焕新与配置热度上升。
　　风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响