市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基23周报价1382/2321；HPL 5月船期报价1100/1700，6月份船期报价1900/3200。
　　MSC+Premier Alliance：MSC 6月上半月船期报价1580/2640；ONE 6月份船期报价3101/3237；HMM6月第一周船期报价1467/2504，6月第二周船期报价1917/3404。
　　Ocean Alliance：COSCO 6月船期报价2125/3225；CMA 6月上半月船期报价1835/3245，6月下半月船期报价2335/3745；EMC 6月上半月船期报价1955/3260；OOCL 6月上半月报价1900/3200。
　　主要船司宣涨6月份价格，MSC 6月份涨价函价格1920/3200，CMA6月份涨价函价格1750/3100，HPL6月份涨价函价格1900/3200。
　　地缘端：当地时间23日，伊朗外长阿拉格齐表示，伊美第五轮核问题谈判是最具专业性的一轮谈判，伊朗立场非常明确，现在美方对伊朗的立场有了更多了解。目前，美伊双方一致同意，在两国各自国家领导层作进一步审议的同时，阿曼外交大臣将继续研究其所提出想法的细节，并将其提供给双方进一步审议。阿拉格齐表示，下一轮谈判的时间和地点将另行确定并公布。阿拉格齐还表示，谈判情况复杂，两三次会议不可能达成最终结论。但目前谈判已步入合理轨道，这本身就是一个进展。他希望在接下来的一两次会谈中，能够达成推动谈判取得进展的解决方案，为最终协议铺平道路。
　　6月份欧洲航线运力仍处于相对高位，6月份上海-美东美西航线运力环比大幅增加。6月份上海-欧线月度周均运力约为28万TEU。WEEK23/24/25/26/27周运力为28.57/27.5/31.9/24.3万TEU，较去年同期增加20%+。7月份月度周均运力26.1万TEU，WEEK27/28/29/30周运力分别为31.2/20.87/21.89/30.5万TEU。上海至美东美西航线，6月份周均运力32.8万TEU，5月份月度周均运力24.34万TEU，7月份周均运力29.5万TEU，上海-美东美西航线6月份运力恢复较快。
　　5月12日中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，美国方面，针对4月2号也就是特朗普宣布对等关税当天的对华34%关税，作出如下处理：其中24%的关税暂停实施90天，保留剩余10%的关税；取消4月8号和4月9号宣布的对中国额外加征的关税。也就是说，美国对中国的关税恢复到20%基础+10%新增的水平。中国方面，对原产于美国的商品，同步暂缓征收24%的关税，期限也是90天；保留剩余10%的关税；同样取消后续对等反制加征的额外关税。
　　6月涨价函发出，06合约关注涨价最终落地情况，08合约面临继续涨价预期的博弈。随着交割期限临近，06合约将逐步回归到“现实”端交易，目前HPL以及MSC宣涨6月价格至3000+美元/FEU。目前MSC、马士基、YML以及COSCO 6月份价格君已经调整，MSC线上价格下调至1580/2640；YML线下价格下调至1400/2400；COSCO6月上半月线下价格下调至1650/2500；马士基6月第一周价格1382/2321，目前主要船司价格逐步调整。后续其他船司将逐步下修运价以减少与马士基价格差距。正常发布涨价函的月份，月初价格即为该月的最高价格，后期关注点转向6月份高运力背景下的最终价格落地情况，同时关注6月下半月船司是否会再次挺价；8月份是传统旺季且7月份目前统计运力相对较少，仍有涨价预期，8月合约预期和现实博弈剧烈，近期更多建议进行套利操作。
　　截至2025-05-25，集运指数欧线期货所有合约持仓101892.00手，单日成交115598.00手。EC2602合约收盘价格1453.10，EC2604合约收盘价格1263.20，EC2506合约收盘价格1851.00，EC2508合约收盘价格2224.90，EC2510合约收盘价格1449.20，EC2512合约收盘价格1622.80。5月23日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1317美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格3275美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格4284美元/FEU。5月19日公布的SCFIS（上海-欧洲）1265.30点。SCFIS（上海-美西）1446.36点。
　　2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。2025年至今交付集装箱船舶109艘，合计交付运力87.31万TEU。截至2025年5月25日，12000-16999TEU船舶合计交付34艘，合计51.32万TEU；17000+TEU以上船舶交付4艘，合计94864TEU。
　　策略
　　单边：主力合约震荡
　　套利：多08空10
　　风险
　　下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理
　　上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航