观点综述：暂时观望，多单、正套轻仓持有
　　我们的观点：
　　◆仍旧关注反弹，最差震荡市；
　　◆下半年仍有机会趋势上涨，如Brent反弹至75美元/桶以上；
　　我们的逻辑：
　　◆当前金油比已持续飙升，且累计跌幅按照2024年原油需求与全球经济波动之间的关系充分计价衰退，短期存在超跌风险，不是最佳空配标的，因此即便下跌也难破前低。OPEC+实际增产仍存变数，利空或有限；
　　◆长期看，油价存在几点潜在利好，包括：美国制裁下伊朗原油供应大幅收缩（受到美伊关系扰动）、除浮仓外主要地区库存绝对值较低、OPEC+减产、美国页岩油供应增幅放缓等。一旦宏观情绪企稳，趋势反弹概率较大。这种情况，更可能出现在年中或者下半年；
　　 ◆中国本轮备货幅度较大，对冲部分地区需求收缩，全球原油表观库存季节性下滑；
　　我们的策略：
　　◆多单轻仓持有。一旦衰退预期修正、内需利空释放透彻，年中附近关注抄底加仓；
　　◆正套持有；
　　风险提示：
　　◆全球经济、地缘、气候等宏观面不确定性；OPEC+内部分歧引发的价格战；美国页岩油技术再突破。