本期要点：震荡偏弱，但下行风险或有限
　　上周五下午市场出现明显回落，显示市场在近期的震荡巩固过程中走势偏弱。从周期分析模型的视角看，本轮自4月初以来的反弹或无已经完全结束的充分证据；从模型当下给出的本轮调整的性质看，或有望最多回到4月底5月初的震荡区间，随后再重新开始一波上行走势，只有在那波上行趋势再次衰竭的时候才能判断本轮反弹是否真正结束了。
　　从缠论的视角看，自去年四季度以来，大盘整体处于一个大的震荡箱体中，当下则恰好处于箱体的中间位置，上行或下行的潜在空间都有限。从周期温度计的视角看，当前大盘的高频温度计已经来到了正常波动区间的下三分之一处，快接近温度计这一指标的偏低水平了。
　　从近期市场关注度较高的美债收益率角度看，我们仔细梳理了美债收益率对红利指数以及微盘股指数的历史相关性，发现近几年并不存在美债收益率上行将系统性、趋势性的利空微盘股或者红利指数的明显迹象。由于美债收益率对A股影响的逻辑链条太长，因此很多时候美债收益率仅仅是对A股短期情绪有一定的影响，但如果A股自身的逻辑相对比较清晰的话，因美债收益率上行带来的A股调整或恰恰是不错的机会。
　　行业上，因为近期市场偏弱，四轮驱动模型并未新增发出行业多头信号，因此短期建议维持行业均衡配置。
　　风险提示：根据历史数据构建的模型在市场变化时可能失效。