光伏：1-4月国内光伏新增装机104.93GW，同比增长75%。根据国家能源局发布的1-4月份全国电力工业统计数据。今年1-4月，国内新增光伏装机104.93GW，同比增长75%。单4月新增光伏装机45.22GW，同比增长215%。在抢装背景下，行业需求在前四月大幅增长。当下行业抢装减弱，产业链价格回调。关注后续产业链产能控制情况。整体供给侧减产积极，关注后续价格修企稳时机。核心关注两大方向：1）供给侧偏刚性、后续需求复苏后价格弹性更大的硅料和玻璃，核心关注协鑫科技、通威股份、福莱特等。2）新技术背景下带来的中长期成长性机会，核心关注爱旭股份、聚和材料等。
　　风电&电网：红海湾六海上风电启动500KV海缆招标，丹麦政府重启海上风电补贴，预期2025年秋季启动3GW招标。5月21日，深圳能源电子招标投标平台发布《深能汕尾红海湾六海上风电项目500kV海底电缆供货及敷设采购项目招标公告》。丹麦能源部宣布，丹麦政府将于今年秋季启动3GW海上风电招标，并将为开发商提供高达552亿丹麦克朗（折合人民币约603.78亿元）的补贴。
　　氢能：阳光电源再投43亿建绿色氢氨醇项目！据全球氢能，2025年5月20日，黑龙江省齐齐哈尔市富裕县阳光新能源绿色氢氨醇一体化项目备案。据公示信息，该项目总投资额为42.67亿元，项目总占地约541200平方米，新建办公用房座，利用风光发电自建电解水制氢装置生产绿氢，年产30万吨绿色甲醇和10万吨绿氨。项目法人单位为富裕县成阳绿氢能源有限公司，隶属于阳光电源，是阳光新能源开发股份有限公司旗下全资控股公司。近年来，从制氢装备到绿氢项目投资，阳光电源积极布局氢能产业，不断拓宽氢能的应用场景。优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
　　储能：2025年5月W2储能系统项目投标均价约0.368-0.675元/Wh。均价：5月W2EPC投标报价区间为0.582元/Wh-1.653元/Wh，储能系统投标报价区间为0.368元/Wh-0.675元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。
　　新能源车：5月20日，金龙羽与客户签订无人机用高能量密度固态电芯采购订单。该订单所采购的电芯为EC01系列超能固态电芯，其能量密度高达500Wh/kg。订单约定在一年内采购十万支电芯产品，标志着公司在无人机高性能定制化电池细分市场领域的进一步拓展。此前在4月2日，金龙羽公告其孙公司计划投资12亿元，用于建设固态电池关键材料量产线。且该项目已于5月7日开始动工。当前，金龙羽已完成LATP固态电解质粉体和浆料的制备工艺验证。且公司已投资设立子公司金龙羽深圳并在建设固态电解质量产线、固态电池及其他关键材料的扩大中试线等。在半固态电池方面，公司小动力半固态电池通过了深圳市计量质量检测研究院的5mm针刺等电芯部分检测以及8mm针刺的测试。近年来，全球主要经济体纷纷将固态电池技术研发与产业化布局纳入国家战略规划，加大政策扶持与科研投入力度。我国在固态电池领域已取得一系列重要突破，部分企业已实现固态电池样品的制备与测试验证，并逐步推进产业化进程。根据鑫椤资讯的统计，2024年中国固态/半固态电池产量已经达到5.2GWh。固态电池长期趋势显著，建议关注金龙羽、星云股份、上海洗霸、冠盛股份。
　　风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。