日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：5月22日，SHFE铜主力合约价格报77920元/吨，较前一日小幅回落0.32%，周度微涨0.17%。LME铜价则微升0.34%至9519.5美元/吨，周内呈现震荡走势。基差方面，国内升水铜、平水铜、湿法铜升水全线走弱，升水铜贴水幅度扩大至150元/吨（环比降165元/吨），现货市场交投趋弱。而LME（0-3）升水则走强至15.88美元/吨，环比扩大13.35%，海外短期供应趋紧。
　　持仓与成交：LME铜持仓量5月21日环比减少4845手至285331手，成交量同步收缩，市场交投情绪偏向谨慎。SHFE铜库存环比降1.36%，但价格回落中成交未见显著放量。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：全球铜矿供给增量有限，3月全球铜精矿产量452.17万吨，同比稳定但增量不足。再生铜原料进口受限，原料供应趋紧。尽管摩科瑞预测2025年铜精矿短缺70万吨，但短期冶炼产能尚可维持，3月全球精炼铜仍过剩2.05万吨。
　　需求端：电力、电子领域需求韧性较强，中国4月铜板带出口同比增19.84%，但建筑、汽车等传统领域复苏乏力。现货市场下游逢低采购情绪回升，但实际成交仍以压价为主，求端支撑力度有限。
　　库存端：全球显性库存分化，LME铜库存骤降22.96%至31754吨，创近期新低，SHFE库存亦连续下降至16.65万吨。COMEX铜库存逆势增加0.92%至17.46万短吨，区域供需差异显著。亚洲供应链调整下，日本、泰国再生铜出口份额上升，部分缓解进口紧张。
　　市场小结
　　未来1-2周供给端扰动持续，铜矿增量有限、再生铜进口“量减价升”格局难改，叠加LME库存快速去化，支撑铜价底部。需求端虽无爆发性增长，但电力及出口相关领域保持韧性，且低价刺激部分补库需求。宏观层面，美伊地缘风险对油价及金属情绪的冲击仍需警惕，但铜市短期过剩与中长期短缺预期交织，自身基本面矛盾或主导价格波动。