核心观点
　　焦炭：供需方面，根据钢联统计，截至5月23日当周，供应端焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计114.59万吨，周环比增0.14万吨，同比增1.13万吨。全国30家独立样本焦化厂吨焦盈利环比减少22元/吨，降至-15元/吨，且下游仍有继续压价的意愿。需求端，247家钢厂铁水日均产量为243.6万吨，周环比降1.17万吨，同比增加6.8万吨。库存方面，本周焦炭在上游独立焦化厂大幅累库，也反映出了当前钢厂观望为主、谨慎采购的态度，预计焦炭现货市场短期内仍将维持偏空氛围。综上，随着5月国内外政策利好兑现，市场回归基本面逻辑交易，目前焦炭受下游铁水见顶预期以及上游焦煤宽松预期压制，维持低位震荡运行。
　　焦煤：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为970.0元/吨，周环比下跌4.4%，折合期货仓单成本约942元/吨。供需数据方面，截至5月23日当周，供应端全国523家炼焦煤矿精煤日均产量78.6万吨，环比下降3.1万吨，较去年同期偏高2.9万吨，五月下旬预计焦煤供应将有所收缩。需求端，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计114.59万吨，周环比增0.14万吨，同比增1.13万吨。本周以来，焦煤供强需弱的基本面格局有所修复，但整体宽松的局面尚未扭转，加之建材淡季到来，下游提降预期仍对焦煤市场氛围形成压制。综上，焦煤向上驱动不足，市场悲观氛围延续，预计短期内焦煤期货主力合约仍将维持偏弱震荡运行。