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>> 信达证券-科德教育(300192)控股权变更,国资入主-250522
上传日期:   2025/5/22 大小:   701KB
格式:   pdf  共4页 来源:   信达证券
评级:   买入 作者:   范欣悦
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事件:公司控股股东、实际控制人吴贤良先生与十堰中经和道企业管理合伙企业(有限合伙)签署了《股份转让协议》。吴贤良先生拟将其持有的无限售条件流通股7758万股股份以14.72元/股的价格协议转让给中经和道。
  点评:
  控股权变更,国资入主。若顺利实施并完成,吴贤良先生的持股比例将从27.6%降至4%,中经和道的股权比例将增至23.6%,中经和道将成为公司控股股东,十堰市国资委将成为公司实际控制人。
  油墨业务或将剥离,教育业务有望保留。公司原有业务设25~27年三年过渡期,油墨业务的全部资产、人员、业务等全部整合至色彩科技进行独立核算,并在过渡期内完成油墨业务板块的剥离。教育业务原则上维持原有管理模式不变。
  盈利预测与投资评级:公司实际控制人变更为十堰市国资委,未来油墨业务或将剥离,教育业务有望保留,公司将成为单一教育业务的上市公司。背靠十堰市国资委,公司有望受益于其资源整合和资本运作能力。考虑到油墨业务尚未剥离,暂维持25~27年1.61/1.85/2.10亿元的净利润预测,维持“买入”评级。
  风险提示:本次股份转让事项仍需取得国有资产监督管理部门的批准、深交所进行合规性确认,能否最终实施完成及实施结果尚存在不确定性。教育行业的政策风险;宏观经济对消费力的影响;招生人数不达预期;校区容量扩张不达预期;客单价提升不达预期。
 
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