一、期货行情回顾
　　5月20日，豆粕期货主力M2509合约呈先跌后涨走势。以2888元/吨为开盘价，先是震荡下行至日内低点2861元/吨，随后价格遇支撑开始反弹，最高触及2895元/吨，终盘报收于2889元/吨，下跌4元/吨，跌幅0.14%，全天减仓缩量，收阳线。
　　二、现货基本面情况
　　国际方面：巴西收割任务已基本完成，巴西Abiove在一份报告中称，巴西2024/25年度大豆产量预估为1.697亿吨，此前预估为1.696亿吨；大豆压榨量预估为5750万吨；将出口量预估小幅下调至1.082亿吨，此前为1.085亿吨。2、美国大豆播种进度加快，美国大豆种植率已来到66%，高于市场预期的65%，高于去年同期的50%，大豆出苗率已来到34%，高于去年同期的25%。3、阿根廷布宜诺斯艾利斯省遭遇洪涝灾害可能导致2024/25年度大豆出现显著减产，或为国际大豆价格提供支撑。
　　国内方面：我国近期进口大豆通关加快，由此前的20天以上缩短至10天左右。通关的大豆数量增多，工厂大豆的供应将增加，随着开机率的提高，豆粕产量也将随之逐渐增加。但终端饲料养殖企业预期后续豆粕现货供应充足，拿货补库积极性一般，或压制豆粕市场价格。
　　三、国内现货价格情况
　　2025年5月20日，国内部分地区豆粕现货报价继续下探。