投资要点：
　　4月社零整体同增5.1%。4月社会消费品零售总额为37174亿元，同比增长5.1%。除汽车外社会消费品零售总额为33548亿元，同比增长5.6%。分区域来看，4月城镇/乡村消费品零售总额分别实现32376/4798亿元，分别同比+5.2%/+4.7%。
　　分消费类型看，餐饮零售额增速略快于商品。4月限额以上单位消费品零售额为14992亿元，同比增长6.3%。分类型来看，4月限额以上商品零售/餐饮收入总额分别为13762/1230亿元，同比+6.6%/+3.7%；4月商品零售/餐饮收入总额分别为33007/4167亿元，同比+5.1%/+5.2%。
　　分品类看：
　　必选消费整体稳健增长。分品类看，粮油食品类限额以上零售额同比+14.0%，饮料类限额以上零售额同比+2.9%，烟酒类限额以上零售额同比+4.0%，日用品类限额以上零售额同比+7.6%。
　　可选消费中金银珠宝及通讯器材类4月限额以上零售额增速较快。分品类看，纺服类限额以上零售额同比+2.2%，化妆品限额以上类零售额同比+7.2%，金银珠宝类限额以上零售额同比+25.3%，通讯器材类限额以上零售额同比+19.9%。
　　其他消费品类中，家具及家电类限额以上零售额增速较快。分品类看，家具类限额以上零售额同比+26.9%，家电类限额以上零售额同比+38.8%，建材类限额以上零售额同比+9.7%，石油及制品类限额以上零售额同比-5.7%。
　　风险提示：终端消费需求修复不及预期；经营环境修复不及预期；国际政治变动风险。