报告摘要：
　　4月狭义财政收支仍然分化，但趋势有所弥合，主要源自税收收入的改善。4月一般公共预算收入同比增速上行至1.9%，其中税收收入同比显著提升4.1个百分点至1.9%，为今年以来首次由负转正，与同期经济表现相吻合。不过今年前4个月税收累计同比为-2.1%，降幅较一季度缩窄但尚未转正；其中企业所得税累计同比为-3.1%，低PPI是拖累因素之一。
　　4月一般公共预算收入同比1.9%（前值0.3%），其中，税收收入同比1.9%（前值-2.2%），为今年以来首次由负转正，拉高财政收入增幅1.7个百分点；而非税收入对财政收入的贡献度在4月有所下降，拉高财政收入增幅0.2个百分点，当月同比1.7%（前值5.9%）。
　　从绝对规模来看，尽管4月税收收入增速由负转正，但仍略弱于2021年、2023年同期水平，距离1年初预算目标增速3.7%仍有进一步提升的空间。
　　从分税种情况来看，4月四大主要税种表现均较为中性。其中，企业所得税拉高财政收入增幅1.21个百分点，这是由于该税种本身规模较大，在表现尚可时财政收入增幅的贡献度就会较大；个人所得税同比虽然显著上行67.5个百分点至9.0%，但主要是基数错位因素所致。此外，国内增值税与企业所得税同比虽较3月有所回落，但主要源自3月部分税种收入同比因春节错位走高，并不代表4月这些税种表现较差。
　　从这一点来看，只要主要税种维持基本稳定，税收收入的逐步修复也将保持稳定，而这主要依赖于增长动能的持续性和逆周期政策的及时性。
　　支出方面呈更加积极的特征，受普通国债发行前置和税收好转的带动，狭义财政支出增速进一步走高，4月当月同比5.8%，1-4月累计同比4.6%，已超全年支出目标增速4.4%2；1-4月狭义财政支出进度31.5%，为近年来仅次于2019年的次高水平。从4月当月主要带动项来看，有稳定微观主体的支出，比如社保就业、教育等；也有主动形成投资、带动增长动能的支出，比如交通运输。
　　在前期报告《如何理解一季度财政数据》中我们提到，今年以来支出的主要拉动来自普通国债（非特别国债）节奏的显著前置，1-3月普通国债进度达30%左右，为近年同期的最高水平。考虑到债务性质收入的支出通常最快在次月，因此一季度较快的普通国债发行进度，叠加税收收入的同步修复，也带动了1-4月狭义支出的走高。
　　我们在前期报告《再看今年的财政力度和节奏》中提到，中央财政对地方的支持已从税收收入扩展至国债收入，且狭义财政的主要支持项以社保就业、教育为主，占比提高较多的则包括科技、外交国防、债务付息等。
　　再广义财政收入端，4月政府性基金收入增速也是今年以来首次同比由负转正。从土地高频数据来看这一情况属于预期之中。1-4月中指院口径下的600城商住土地出让金累计同比16.8%，远高于财政口径下的-11.4%，这一背离可能与去年底土地财政收入提前入库有关。后续政府性基金收入大概率将逐步修复，5月前15天中指院300城商住土地出让金同比上升42.8%3，预计将陆续传导至财政口径。
　　4月政府性基金收入同比8.1%（前值-11.7%），其中国有土地使用权出让收入同比4.3%（前值-16.5%），为今年以来增速首次由负转正。
　　这一转变属于预期之内，我们在前期报告《如何理解一季度财政数据》中提到，一季度中指院口径下商住土地出让表现较好，但仍未传导至土地财政收入，或与去年底土地财政资金提前入库较多有关，后续或将修复。
　　广义财政支出同样积极，4月政府性基金支出同比显著上行16.8个百分点至44.7%。一则或与收入的修复有关，二则或与中央提前安排的“两新”(超1600亿元)4“两重”（超2300亿元）5预拨付资金有关，三则新增专项债4月发行规模较去年同期有所提升；共同带动1-4月政府性基金支出累计同比提升6.6个百分点至17.7%，较收入端高出24.4个百分点。5月广义支出预计仍然较强，一是土地收入继续修复，二是4月政府债净融资同比多增较多，将在5月形成支出。
　　4月政府性基金支出同比44.7%（前值27.9%），高出收入端36.6个百分点；累计同比17.7%（前值11.1%），高出收入端24.4个百分点。
　　今年以来，广义财政（政府性基金预算）收支同样呈现分化特征。4月在收入端的修复下分化情况有所收敛，但单看支出端，表现仍然强劲，这一情况与狭义财政表现一致。
　　广义收支差主要源自特别国债和新增专项债两项因素。对于前者，尽管特别国债在4月底才开始发行，但年初就预拨付的“两新”“两重”资金已超3900亿元，可提前形成支出，带动广义支出同比走高。对于后者，尽管新增专项债发行进度略低于部分预期，但整体看仍相较去年同期有所提升，4月发行节奏相较一季度边际亦有所加速。
　　整体来看，今年财政收入端累计增速仍偏低，需要进一步稳增长扩内需；趋势上4月狭广义财政收入边际修复，支出继续保持积极。前4个月狭广义财政收支差2.65万亿元，为近年来最高，反映了今年以来财政前置（以中央财政为主）的特征。和财政进度加快匹配，“两重”项目落地加快。值得注意的是，4月下旬以来