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>> 方正证券-总量速评报告:财政加快支出稳经济——4月财政数据解读-250520
上传日期:   2025/5/21 大小:   625KB
格式:   pdf  共7页 来源:   方正证券
评级:   -- 作者:   燕翔,朱成成
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事件:
  5月20日,财政部公布1—4月财政收支运行情况。1-4月,全国一般公共预算收入80616亿元,同比下降0.4%,一般公共预算支出93581亿元,同比增长4.6%。
  摘要:
  4月财政收支两端均有改善,财政发力积极明显。1-4月,全国一般公共预算收入降幅较上个月继续收窄;一般公共预算支出增速较上月加快。单月看,4月公共财政收入和支出同比均有明显改善,其中公共财政收入同比增长1.9%,公共财政支出同比增长5.8%,单月收支两端增速均有提升。
  赤字幅度持续增长,赤字规模为近五年最高。今年1-4月,实际赤字累计达12965亿元,赤字规模为近五年最高,去年同期仅为8557亿元;广义赤字规模为26515亿元,同样为近五年最高,显示财政发力迹象明显。1-4月,财政支出节奏整体偏快,支出进度在近年来保持在靠前区间。
  1-4月,非税收入累计增速较高,税收收入增速降幅有收窄,税收收入与非税收入增速差缩小。其中,主要税种收入趋势延续,企业所得税累计同比降幅有收窄,企业增值税累计同比持续回正,显示企业经营改善。
  支出方面,中央财政支出增长明显,民生基建均有明显提速。具体分项中,民生类支出整体保持增长,其中卫生健康增速领先且环比改善明显;社会保障和就业增速环比略有增长;科学技术同比回到正增长区间。基建类支出中,交通运输改善明显且回归正增长区间。
  政府性基金支出持续保持高增速,基金收入仍有待提振。1-4月,全国政府性基金预算收入同比下降6.7%,下降幅度较上月明显收窄。其中,国有土地使用权出让收入同比下降11.4%,跌幅较上个月收窄。1-4月,全国政府性基金预算支出26136亿元,同比增长17.7%,增速进一步扩大,发力迹象明显。
  风险提示:宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来
 
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