PTA：
　　1、基本面：昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围较昨日转弱，现货基差快速回落。贸易商商谈为主，5月货基差从09+150~160降至09+100~110成交，价格商谈区间在4805~4895附近。6月主港少量在09升水120~150有成交。今日主流现货基差在09+126。中性
　　2、基差：现货4855，09合约基差123，盘面贴水偏多
　　3、库存：PTA工厂库存4.28天，环比减少0.23天偏多
　　4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多
　　5、主力持仓：净空空增偏空
　　6、预期：前期聚酯产销放量后，聚酯工厂库存压力不大，聚酯大厂表态减产保价，而从PTA自身来看，5月下装置陆续重启，而后期PTA检修计划尚未明确，供应端有恢复预期，缓解流通性，日内PTA基差快速回落。关注后期聚酯工厂减产落实情况。
　　MEG：
　　1、基本面：周二，乙二醇价格重心弱势下行，基差同步走弱。夜盘乙二醇低开调整，现货成交在09合约升水100-105元/吨附近。早间乙二醇盘面延续弱势，受聚酯减产意向影响，需求环节存下修预期。午后现货基差进一步走弱，至尾盘现货成交至09合约升水85元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心弱势下行，近期船货主流商谈在522-528美元/吨附近，日内近期船货527美元/吨附近成交，场内买气偏弱。中性
　　2、基差：现货4510，09合约基差97，盘面贴水偏多
　　3、库存：华东地区合计库存66.88万吨，环比减少2.26万吨偏多
　　4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多
　　5、主力持仓：主力净空空减偏空
　　6、预期：乙二醇供应端意外损失以及聚酯负荷高企共振下，5-7月乙二醇市场将延续去库，整体幅度在50万吨以上。但是去库前期多消化隐性库存为主，港口库存下降效率偏慢。此外受聚酯工厂减产消息影响，市场心态较为谨慎。短期乙二醇市场宽幅调整为主，后续关注聚酯负荷变化，后续持续去库背景下6-7月流动性仍有收紧可能。
　　影响因素总结
　　利多：
　　1、PTA、乙二醇等原料检修季（如浙石化、九江石化检修）导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹。
　　利空：
　　1、欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。
　　2、国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位。
　　当前主要逻辑和风险点：
　　短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。