【棉花&棉纱】
　　今天郑棉维持窄幅震荡，现货成交一般，国产棉低基差现货仍逐步减少，基差重心仍有上抬迹象;纯棉纱市场整体信心仍不足，但库存不高挺价意愿较高。国内棉花进口延续偏低的情况，2025年4月进口6万吨，同比降28万吨，环比降1.4万吨;2025年1-4月累计进口40万吨，同比降71%;2024/25年度9-4月累计进口86.6万吨，同比降65%。近期郑棉走强主要受到中荧谈判利好的带动，目前看对于下游的订单好转影响仍然有限，继续关注后续情况。国内3-4月份棉花库存去化良好，如果后续中袭谈判继续向好，季末库存偏紧的预期有所增加。操作上暂时观望或尝试期权的牛市价差策略。
　　【白糖】
　　隔夜龚糖震荡。巴西方面，5月份天气条件有利于收割，预计甘蔗和食糖产量有所国升，关注后续生产情况。从产量预期来看，虽然一季度巴西降雨偏少，但是多数国际咨询公司预计25/26榨季巴西中南部地区产糖量继续维持高位，总量将保持在4000万吨以上，供应预期偏空。国内方面，郑糖维持震荡。进口方面，4月份糖浆进口量同比继续下降。另一方面，由于近期美糖持续下跌，食糖进口利润有所回升，预计后期进口量将有所增加。从交易逻辑来看，市场的交易重心转向消费与进口情况，今年图产塘销量皱好，消费端利多糖价。进口方面，一季度食糖和糖浆进口量大幅减少，供给端也存在利多。不过，兰糖趋势依然向下，郑糖上方空间相对有限，预计短期糖价维持震荡，操作上暂时观望。
　　【苹果】
　　期价震荡。现货方面，主流报价持稳。山东方面，由于下游需求减少，客商采购积极性有所下降，冷库出货速度放缓。另外，部分客商为端午节的备货也已经完成，采购量有所减少。需求方面，近期全国各地气温升高，苹果需求有所下降。另外，时令水果开始上市，也对苹果需求产生冲击。从盘面来看，市场的交易重心转向新季度的估产。虽然今年西部产区花量较足，但是爱高温和花期大风的影响，坐果率偏低，可能导致苹果产量低于预期。不过，市场对产量预期仍有分歧，关注后续估产情况，操作上暂时观望。