铜
　　中国4月生产端数据好于消费端数据，昨天美元指数走低，贵金属价格回升，铜价震荡反弹，伦铜收涨0.81%至9516美元/吨，沪铜主力合约收至78160元/吨。产业层面，昨日LME库存减少5050至174325吨，注销仓单比例下滑至38.8%，Cash/3M升水15.5美元/吨。国内方面，周末电解铜社会库存延续小幅增加，昨日上期所铜仓单减少0.1至6.2万吨，上海地区现货转为升水期货440元/吨，仓单未流出市场货源偏紧，基差报价维持偏高，市场成交不佳。广东地区下游采买意愿低，现货升水期货下调至270元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损150元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日精废价差缩窄至1260元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，中美贸易谈判进展较好，但关税水平仍高，远期经济忧虑依然存在，美国经济数据有所走弱，宏观情绪难言乐观。产业上看铜原料供应维持紧张格局，但铜精矿粗炼费边际止跌使得铜价支撑减弱，同时高基差预计抑制现货需求，短期铜价反弹空间或有限。今日沪铜主力运行区间参考：77200-78500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9400-9560美元/吨。
　　铝
　　中国4月生产数据好于预期、消费弱于预期，LME注册仓单大增，铝价承压回落，昨日伦铝收跌1.95%至2436美元/吨，沪铝主力合约收至20040元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量52.2万手，环比减少1.4万手，期货仓单6.2万吨，环比减少0.03万吨，仍维持偏低水平。根据SMM统计，国内铝锭社会库存录得58.5万吨，较上周四增加0.4万吨，铝棒社会库存录得13.2万吨，较上周减少0.7万吨，加总铝锭铝棒库存降幅变缓，昨日铝棒加工费环比小幅下滑。现货方面，昨日华东现货升水期货70元/吨，环比上调10元/吨，下游按需谨慎采购，成交一般。外盘方面，昨日LME铝库存减少0.2至39.3万吨，注销仓单比例大幅下降至12.8%，因注销仓单重新注册，Cash/3M小幅升水。展望后市，国内商品氛围延续偏空，海外经济数据边际有所走弱，因此尽管中美贸易谈判好于预期，但关税偏高仍使得经济走弱的忧虑不小。产业上看铝棒加工费偏高和价格回调有利于铝锭库存继续去化，建议关注铝的跨月正套机会。今日国内主力合约运行区间参考：19800-20150元/吨；伦铝3M运行区间参考：2420-2460美元/吨