一、行情回顾与操作建议
　　沪铜主力下探继续收十字星，总持仓量下降，盘面价差结构持平440，现货升水微跌至440，美金铜因比价偏弱导致仓单溢价和提单溢价均持平，短期国内仓单未释放背景下现货市场持货商持续挺价，不过周一社库显示较上周四累库0.72万吨。COMEX-LME价差缩窄至690，美国铜关税迟迟未落地，向COMEX转移的铜库存正在压缩C-L价差，LME市场出库压力在放缓。整体上，沪铜高月差不退的情况下，短期社库的累积对盘面压力并不明显，但海外市场C-L价差缩窄带来的潜在利空在累积，宏观面国内公布的投资、工业增加值以及消费数据继续低于前值，中国经济弱于预期令市场情绪偏空，预计铜价短期将继续偏弱运行。
　　二、行业要闻
　　1.外电5月15日消息，安托法加斯塔（Antofagasta）矿业公司周四表示，其位于智利的Zaldivar铜矿已获得当地有关部门的环境批准，可继续使用现有的水源运营至2028年。该授权允许该公司推进旨在将矿山寿命延长至2051年的研究。Zaldivar的运营连续性项目将保持该矿目前26万吨/天的矿石开采率和17.6万吨/年的铜产量。海水的使用已成为安托法加斯塔企业战略的关键要素。
　　2.中信证券研报称，2024年及2025年一季度，金属行业盈利整体稳增，黄金、镍钴锡锑、稀土磁材和铜板块领涨行业，电池金属等品种底部承压。当前金属行业估值维持偏低水平，铝、铜、镍钴锡锑估值处于相对低位，行业估值修复值得期待。此外，行业分红回报延续提升态势，部分个股股息率达到5%以上，股东回报能力持续提升。展望2025年下半年，我们认为贸易争端背景下，随着流动性和财政政策渐进落地，应重点关注黄金、稀土、铜、铝、锡和钨板块配置机遇。
　　3.5月15日，安徽鑫汇达铜业有限公司年产10万吨铜制品项目环评审批决定公示，公告期为3日。项目概况。安徽鑫汇达铜业有限公司年产10万吨铜制品项目位于安徽省池州经济技术开发区牧之路以西，凤凰大道以南,项目占地约140亩，新建标准化厂房2栋约4.4万平米，新建1栋附属用房约0.3万平米。原有1.6万平方米行政办公大楼主体结构及装修改造，新建一条年产5万吨铜排生产线，一条年产5万吨铜板带生产线，产品适用于高低压电器、开关触头、配电设备、母线槽等电器工程以及新能源汽车领域。项目建成后形成年产10万吨铜制品的能力。