【行情复盘】
　　CBOT玉米期货：隔夜CBOT玉米震荡偏强，主力合约日涨幅0.9%。
　　连盘玉米期货：隔夜夜盘玉米期货震荡整理，2507合约夜盘涨跌幅0%，收于2332元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、昨日玉米现货价格小幅下调。中国粮油商务网监测数据显示，东北地区深加工企业玉米主流收购均价为2198元/吨，较上周五跌3元/吨；华北地区重点企业主流收购价2419元/吨，较上周五下跌6元/吨。南北港口价格较上周五下跌。鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2280-2295元/吨，较上周五下跌15元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2280-2300元/吨，较上周五下跌10元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2380元/吨，较上周五下跌10元/吨。
　　2、中国海关公布的数据显示，2025年4月玉米进口为18万吨，为今年最高，同比减少84.75%。数据统计显示，2025年1-4月玉米累计进口总量为44万吨，同比减少了95.15%；2024/25年度(10-4月)累计进口总量为133万吨，同比减少了93.23%。
　　3、截至5月19日，玉米期货仓单增10193手，共计212135手。
　　【市场逻辑】
　　短期来看，现货主线稳定、局部调整。国内港口库存高位下降，渠道挺价意愿较强。然而，华北新麦陆续开始收割，腾库节奏加快，市场流通粮源增多，小麦替代性价比较高。同时，政策粮投放预期仍存，短期现货承压走弱。中期来看，进口谷物缩量+替代减量，国内供给宽松格局有望逐渐趋紧；然而，政策粮源投放+小麦替代预期或将限制价格向上空间。长期来看我国玉米仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。
　　【交易策略】
　　长线区间运行；中线维持低多思路，4月22日盘前早评已提示关注波段做多机会，近两周持续提示若盘面验证上方压力有效则建议前期多单适量止盈，2507合约上方压力2390-2400，2509合约上方压力2400得到盘面验证；短线下跌动能减弱，当前继续关注支撑效果，2507下方支撑关注2320-2330,2509下方支撑关注2340。