城市更新持续推进中，产业链需求有望得到支撑。近期，党中央、国务院发布城市更新行动指导意见，围绕建设宜居、韧性和智慧城市目标提出八大核心任务及六大保障体系。规划至2030年实现城市结构优化、功能完善和文化传承，重点推进危房、老旧小区和城中村改造，存量建筑活化及基础设施升级，同步强化文化遗产保护和生态修复。政策创新方面，建立完善“专项规划-片区策划-项目实施方案”的规划实施体系，健全混合用地政策、多元化投融资方式和法规标准，鼓励建材新技术应用。该政策或可激活建筑建材行业市场需求，优化市场竞争格局，强化产业链协同，推动建筑建材行业由规模扩张转向高质量发展。
　　二手房热度有所回落，以价换量下产业需求或同比好转。4月，重点城市二手房市场热度有所回落，在挂牌量较高背景下，短期价格仍承压，以价换量模式下，成交量同比多保持增长，但增幅普遍放缓，量保持增长下，产业链二手房需求也有望较去年边际好转。
　　各城市来看，4月十大城市二手房价格同环比均下跌，武汉、南京跌幅较大。具体来看，环比方面，南京和武汉环比跌幅分别为1.08%、0.97%；广州、重庆（主城区）、北京、天津、上海和杭州环比跌幅均在0.3%（含）-0.5%之间；深圳和成都二手住宅价格环比跌幅均在0.3%以内，其中成都跌幅最小，为0.06%。同比方面，武汉和南京同比跌幅分别为9.85%、9.61%；重庆（主城区）、杭州、天津、北京、上海和广州同比跌幅均在5%-7%之间；成都和深圳同比跌幅则均在3%以内，其中深圳跌幅最小，为2.88%。
　　成交方面，4月，北京二手住宅成交15565套，环比下降19.1%，同比增长16.6%，已连续7个月同比保持增长，1-4月累计同比增长27.5%。4月，上海二手房市场维持较高活跃度，双休日单日网签量多次突破千套（如4月26日达1419套），全月二手住宅成交20385套，环比下降22.5%，同比增长29.6%，1-4月累计同比增长42.2%。4月，深圳二手房市场购房需求继续释放，叠加“以旧换新”活动突破地域限制及购房补贴政策带动下，二手住宅成交5733套，为2021年以来同期最高值，环比下降5.7%，同比增长37.4%，1-4月累计同比增长51.2%。
　　投资建议：城市更新等政策持续推动，行业逐步向高质量发展，建材需求或迎来边际改善，我们建议关注建材板块，重点推荐：1）长期看好C端：三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材；2）反弹关注B端：东方雨虹、坚朗五金、青鸟消防、中国巨石。
　　风险提示：宏观经济下行风险、地产市场下滑、原材料价格上涨风险。