周度观点
　　◆供应：近期全球铁矿发运量环比小幅回落。2025年5月5日-5月11日，全球铁矿石发运总量环比减少21.5万吨至3029万吨。其中，澳洲19港发运1797.2万吨，周环比增28万吨；巴西19港发运625.2万吨，周环比降146万吨；非主流地区发运有所增加，周环比增96.4万吨至606.5万吨。此外，外矿到港量本期继续回落，2025年5月5日-5月11日，中国45港到港量环比减少95.1吨至2354.6万吨；本轮北方六港到港总量为1261.4万吨，周环比降73.3万吨。本期外矿发运量和到港量继续小幅回落，供应压力有所缓解。
　　◆需求：截至2025年5月16日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率59.31%，较前周上升0.44%；钢厂高炉开工率84.15%，较前周下降0.47%；日均铁水产量环比减少0.87万吨至244.77万吨，铁水产量虽有高位回落但仍在高位，铁矿需求韧性仍存。但在旺季向淡季转换下铁水产量有见顶回落的预期，终端需求预期悲观。
　　◆库存：截至2025年5月16日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为14166.09万吨，周环比降72.62万吨。分国别来看，澳矿库存6020.08万吨，周环比增28.76万吨；巴西矿库存5309.28万吨，周环比降157.88万吨。钢厂进口铁矿库存8961.16万吨，周环比增2.18万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为22天，与前周持平。铁矿港口库存继续去化，后续供需矛盾或逐步累积，关注港口去库的持续性。
　　◆观点：本周中美贸易谈判超预期，铁矿期价受到提振大幅反弹。产业方面，本期外矿发运量和到港量继续小幅回落，供应压力有所缓解，铁矿港口库存继续去化，或对盘面有利多影响，但铁矿供应后续仍较强，关注港口去库的持续性。需求端，钢厂开工率略有下降，日均铁水产量仍在240万吨以上的高位，铁矿需求韧性仍存。综合来看，宏观利好情绪有所释放，铁矿期价震荡整理。铁矿目前刚需较强，铁水产量虽有回落但仍在高位，后续供需矛盾或逐步积累，关注短期反弹结束后的做空机会。
　　◆策略：铁矿2509合约逢高沽空，参考压力位750元/吨。