周度观点
　　上游：原油二次探底后反弹，幅度有限。OPEC+产量超预期，沙特发出强力增产信号整顿市场，而且特朗普持续强调压低油价，伊朗态度软化寻求美国接触制裁。贸易战出现大转折，料带来阶段性补库需求，但总体利空全球经济已不能避免，而且我国地产周期下行，电动化对液体燃料替代明显。但货币贬值之下黄金强势以及地缘局势复杂仍为油价带来支撑。
　　供应：关税降低后，预料国内将积极补库；市场此前对于美国市场缺口也在积极寻求第三方的进口替代，也增加了潜在供应。国产商品量继续反弹，仍低于过去两年水平。竞品LNG价格低于LPG有拖拽作用。海运费低位反弹。
　　库存：整体库存较高。港口库容率在多年同期高位继续反弹。炼厂库容率处于多年最低附近，加气站库容率一年低位；库存量：港口库存量继续反弹。
　　需求：由于个别领导人多变的性格，贸易谈判或仍有反复。出于规避这种不确定性和弥补库存缺口的需要，本次关税水平急剧转折将引发海外剧烈的补库需求，利好液化气最大下游产品聚丙烯的需求。下游燃烧需求和汽油添加需求进入淡季，餐饮收入保持增长但增速下降。化工需求全面回落，PDH周度产能利用率继续下降再创一年新低，利润低迷；烷基化产能利用率低迷，毛利转正；MTBE产能利用率回落，亏损偏大。“气/油”比价较高，有回落风险。
　　策略：预料液化气仍宽幅震荡为主。当前“气/油”比价高位宜谨慎。震荡思路。
　　风险点：原油走势、宏观风险