【市场回顾】
　　PVC现货市场，PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为4570-4670元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。期货先跌后涨，市场点价为主，成交多为上午，下午期货上涨之后，成交暂时不多。期货09合约基差集中-200到-120，成交点位集中在4770-4790。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为4700-4800元/吨，较上期收盘上涨10元/吨。
　　烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格810-885元/吨，较上一工作日均价上涨10元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格725元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1380-1400元/吨，较上一工作日均价上涨20元/吨。江苏32%液碱市场主流成交价格850-1000元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1520-1550元/吨，较上一工作日价格稳定。
　　【相关资讯】
　　1.隆众资讯5月12日报道：山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自5月13日起价格上调20元/吨，执行出厂745元/吨。
　　2.液氯，明天山东液氯价格部分地区降100-200元。鲁西槽车出厂正价100-200元不变，鲁南、鲁西南槽车出厂补贴100-250元，江苏富强液氯价格降150元，出厂贴250元。
　　【逻辑分析】
　　1.PVC方面目前PVC绝对价格低位，利润亏损，估值偏低，但当前利润尚不足以驱动PVC大规模减产，4月检修偏多，5月检修预期环比下降，同时新装置有一定投产预期。PVC终端主要用在房地产，当前PVC下游制品开工同比偏弱，4月PVC周度表需（含出口）表现依旧较好，推测主要还是依赖出口。1-3月PVC出口同比高增长，但印度反倾销和6月底印度BIS认证存不确定性预期拖累出口，同时贸易战也利空PVC地板出口短期中美关税谈判取得实质进展，PVC低估值下价格预计有所反弹，影响可能偏脉冲。PVC中长期仍是供需过剩格局，维持逢高沽空思路。
　　2.烧碱方面
　　截至目前年内已有460万吨氧化铝新产能投产或者备货完成，后期备货进展放缓，存量氧化铝压产减产压力仍大。5-6月是非铝需求淡季，部分需求受到贸易战影响，非铝预期仍弱。供应端，当前烧碱开工处于同期高位，5-6月全国检修环比4月变动不大，但山东5月检修环比明显下降，当前利润下，碱厂检修意愿不足。烧碱中期供需预期仍弱，近期现货调涨，魏桥送货量下降，存调涨液碱采购价预期，本周山东去库，短期观望为主，中期价格依旧偏空，维持逢高沽空。
　　【交易策略】
　　1.单边：
　　烧碱：烧碱近期现货调涨，魏桥送货量下降，上周山东去库，中美关税谈判取得实质进展，烧碱短期观望为主，中期价格依旧偏空，维持逢高沽空。
　　PVC：短期中美关税谈判取得实质进展，PVC低估值下价格预计有所反弹，影响可能偏脉冲。PVC中长期仍是供需过剩格局，维持逢高沽空思路。
　　2.套利：暂时观望；
　　3.期权：暂时观望