2025年4月底以来，中国、欧洲经济数据好于市场预期，美国、日本经济数据小幅不及预期。从投资信心指数来看，美国投资者信心边际改善但仍处于负值区间，欧元区、德国、日本投资信心指数回升幅度大于美国，预期略有好转但仍有压力。
　　过去一周，全球多家央行发布了利率决议。美联储、瑞典央行、挪威央行维持利率不变，英国央行以5:4的投票比例通过降息25个bp的决议，英国央行内部投票出现较大分歧。多国货币政策声明提到美国贸易政策加剧全球经济不确定性，引发金融市场大幅波动。
　　回顾过去一周全球大类资产表现：（1）股票市场方面，新兴市场涨幅略微超过发达市场，A股在全球股市中表现领先，日经225指数、德国DAX指数、恒生指数表现靠前。从风格来看，全球价值股表现总体好于成长股，主要经济体医药行业股价表现普遍落后。（2）债券市场方面，主要经济体10年期国债收益率出现全面上行，日本、德国上行幅度较大，分别上行了8.7、8.0bp。（3）商品市场方面，国内商品市场表现分化，贵金属出现阶段性反弹，非金属建材、能源、焦煤钢矿、有色等品种表现落后。（4）外汇市场方面，人民币指数呈现出明显走强，多国货币对人民币出现贬值。
　　风险提示：地缘政治风险超预期、全球通胀问题持续、政策落地不及预期、海外市场大幅波动等。