铜
　　隔夜LME铜震荡走高。宏观方面，美国劳工部公布，4月CPI同比增长2.3%，略低于预期和前值2.4%；核心CPI同比增长2.8%，持平于预期和前值2.8%。虽然特朗普政府的关税政策普遍预计将推高通胀，但企业可能仍在消化大量库存，尚未开始全面提价，市场预计未来两三个月将逐步体现。同日，特朗普再次向美联储主席鲍威尔施压，要求其降息。国内方面，中美达成关税协议后，海外投行纷纷上调中国经济增长预期。库存方面，LME铜库存下降1100吨至189650吨；comex库存增加1500吨至149788吨。国内需求方面，当前订单相对平稳，但旺季转淡季预期下，终端需求订单可能逐步放缓。中美贸易谈判取得超预期进展，预计将继续推动风险偏好回升，对铜而言有望短线继续得到提振。当前宏观和基本面共振下，暂时看不到大幅看空的理由，铜价上看至78000~80000元/吨区间，但投资者须关注的是当铜价再次进入高价位区间时下游的接受度，特别是在旺季转淡以及抢出口窗口阶段性放缓之际，铜基本面以及库存表现，届时去判定铜价可能出现的再度冲高回落的风险。
　　铝
　　氧化铝震荡偏强，隔夜AO2509收于2886元/吨，涨幅1.69%，持仓增仓2081手至30.4万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2506收于20155元/吨，涨幅0.8%。持仓减仓2609手至15.8万手。现货方面，SMM氧化铝价格小幅回涨至2904元/吨。铝锭现货平水收至贴水20元/吨。佛山A00报价回涨至19930元/吨，对无锡A00贴水80元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东无锡下调30-50元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费上调172元/吨。山西及广西氧化铝新增检修动态，主力换月至09合约，盘面交易几内亚雨季矿石限产预期。铝锭到货偏少，价格下调后下游补库，铝锭延续小幅去库状态。中美关税态势缓解，宏观情绪回暖。光伏退坡和出口新订单走弱，线缆后周期爆发或难以中和减量。叠加成本下移压力，铝价短强长弱格局延续。关注库消情况以及后续关税谈判动态。