4月美国CPI环比增长0.2%（前值下降0.1%），同比增长2.3%（前值2.4%）；核心CPI环比增长0.2%（前值增长0.1%），同比增长2.8%（前值2.8%）。住房租金、能源服务是CPI环比增速的较大贡献项，家庭食品、二手车是较大拖累项。
　　总体来看，美国4月消费者物价温和上涨，关税影响并未明显显现，或源于美国企业抢进口以及库存补充带来的缓冲效果。核心服务价格平稳增长，其中机票价格进一步下跌，表明以旅行为代表的服务消费需求偏弱，与非农时薪增速下降相对应。近期伴随中美和谈，美联储降息预期明显回调。4月CPI数据表明美国通胀仍相对温和，CPI公布后，市场对美联储降息预期小幅上升，FedWatch显示美联储2025年降息预期为2.3次/56.9bp，基准情况为9月会议进行下一次降息。
　　向前看，美国通胀的短期拉动因素包括关税影响将逐步显现，重点关注核心商品CPI，其中二手车CPI领先指标曼海姆批发价指数已在4月大幅上升；拖累因素包括5月原油价格进一步下降，CRB现货指数显示5月食品价格小幅回落，房价领先指标依然指向房租CPI增速处于下降趋势。
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