一：现货行情
　　（20250512）今日上海金属网现货锡锭报价261500-263000元/吨，平均价262250元/吨，较上一交易日上涨2750元/吨。行情有所走升，下游采购者情绪谨慎，总体成交意愿不及上周。部分采购者观望情绪升温，因为价格抬升，部分贸易商出货受一些影响，短线实际需求改善仍待验证。云锡对期货2506合约升水800-升水1200元/吨左右。盘面宽幅震荡，冶炼厂持价捂货惜售，交投有限。
　　二：基本面分析
　　周五伦敦金属交易所锡3月电子盘继续震荡。沪锡周一震荡走高，主力2506合约，开盘价259710元/吨，最高价263460元/吨，最低价258390元/吨，收盘价263200元/吨，全天上涨3660元，涨幅1.41%。受中美关税谈判超预期进展，锡价走高。
　　周一在亚洲开盘前，中方释放了中美关税谈判的具体情况：中美关税谈判取得实质性进展，双方同意建立中美经贸磋商机制，将尽快敲定相关细节。受此影响，今天亚洲交易时段，沪锡宽幅震荡中走高。
　　北京时间下午3点，中美公布了关税谈判的联合声明。整个内容超预期。同意大幅暂停加征的关税“为期90天”。美方暂停4月2日实施的24%关税，保留10%的关税；取消4月8日、9日宣布加征的报复性关税，将对中国商品关税从145%下调至30%。这些都是利好的部分。受此影响LME锡价继续走高。
　　这份协议设定了90天暂停期，更像是临时协议，短期内是利好，但整体形势并没有根本改善，二次加征关税的风险依旧在，要对接下来的结构性分歧的博弈有充分的准备。目前的谈判只解决了容易的部分，接下来将进入谈判中的困难部分。所以锡价对该谈判成果的反映相当克制。
　　根据SMM的调研，25年4月中国精炼锡产量较3月环比下降0.52%，同比出现了8.13%的下降。锡矿供应和锡废料供应非常紧张继续拖累国内锡锭产量，锡冶炼行业整体开工率有所下滑。SMM预计，5月精炼锡产量环比增加约2%左右。随着刚果（金）Bisie锡矿持续复产，国内锡矿进口或有所增加。
　　锡锭的下游消费平淡无奇，但下游关乎AI算力和新能源需求驱动。AI服务器耗锡量激增，新能源领域的光伏焊带和新能源汽车用锡也在高速增长。锡的未来消费有坚实的下游支撑。
　　综上所述，超预期宏观利好；当下锡的供应较为紧张，消费表现平淡；而未来锡锭供应有望趋于宽松，消费也将有所改善。锡价有所抬升，但趋势性力量依然很弱。