5月USDA供需报告中性偏多、直接利多美豆。本次报告首次预估2025/26年全球大豆供需平衡情况：产量上调、消费上调幅度高于产量增幅，期末库存小幅上调、库存消费比下降，全球大豆供需收紧，报告中性偏多。报告下调2024/25年和2025/26年美豆期末库存、库存消费比下降，直接利多美豆。
　　美国贸易谈判推进，尤其是中美经贸会谈取得实质性进展、发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，有利于美豆出口需求、直接利多美豆。持续关注中美及美国其他贸易谈判情况，防止谈判反复或停滞等不确定性风险。
　　国内豆粕盘面偏弱、探寻阶段性低点。近期国内豆粕与美豆盘面走势分化，一方面提前交易中美贸易摩擦缓和，另一方面现货急跌拖累、提前交易大豆到港压力。利空因素集中释放、边际利空减少，下方空间不太大，但还需等待盘面探寻阶段性低点、止跌企稳。后续关注：美豆产区天气、6月底美豆种植面积报告、中美经贸会谈等。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议）