主要观点：
　　观点回顾：4月量价因子整体表现较好，盈利类因子表现较弱
　　科创板风格强化市场交易博弈属性，弱化了基本面业绩与股价变动的关联性。科创板企业以高成长性、高研发投入为特征，市场对其估值更关注动态预期而非历史盈利数据。由于科创板交易活跃度显著高于主板，资金流动频繁促使反转、动量、换手率等量价因子成为捕捉短期交易机会的核心工具。因此，与动态预期变化相关的分析师因子以及市场交易博弈的量价因子表现较好，从而导致流动性、反转类因子表现强势，而植根于历史财报数据的盈利类因子表现平平。
　　风格配置观点：5月建议配置小盘成长风格
　　5月模型判断风格为小盘成长：其中，宏观经济和微观特征指向大盘风格，而市场状态模型看好大盘。价值成长维度，各子模型均指向成长风格。
　　行业配置观点：5月建议配置电子、有色金属、汽车等行业
　　5月看好电子、有色金属、汽车、银行、综合和建材行业。具体来看，综合和建材行业的分析师预期变化较为乐观，从基本面表现来看，有色金属表现较好，而电子、汽车和银行的技术面的得分相对较高。
　　策略配置观点：alpha性价比高，适合做选股
　　5月信号维持+1，其中经济基本面、行业切换、景气分歧度和投资者结构模型建议做选股。总体来看，alpha性价比更高，适合做选股，在行业保持中性。
　　风险提示
　　本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考。