宏观消息
　　1、央行公告称，5月12日以固定利率、数量招标方式开展了430亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量430亿元，中标量430亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放430亿元。
　　2、中美日内瓦经贸会谈联合声明指出，中美双方承诺将于5月14日前采取以下举措：美国将修改4月2日规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税；取消根据4月8日和4月9日对这些商品的加征关税。中国将相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；采取必要措施，暂停或取消自4月2日起针对美国的非关税反制措施。
　　3、新华社发表题为《中美经贸会谈为全球经济纾压增信》的评论文章称，对于此次会谈乃至未来一段时间中美经贸关系走向，应抱有理性预期。能坐下来谈，是避免冲突升级的必要姿态。但指望通过一两次会谈就能彻底消除所有分歧，显然不切实际。我们既乐见对话的重启，也对中美消弭分歧的长期性、复杂性和艰巨性有充分的思想准备。
　　4、据中国汽车工业协会，今年4月，我国汽车产销量分别完成261.9万辆和259万辆，同比分别增长8.9%和9.8%。其中，新能源汽车产销量分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%。4月，汽车出口51.7万辆，同比增长2.6%。2025年1至4月，我国汽车产销量分别为1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%。前4个月产销量首次突破千万辆，彰显汽车产业活力。
　　5、自特朗普4月初升级关税威胁以来，日本债券市场持续遭受动荡。周一，日本30年期国债收益率一度攀升5个基点至2.955%，创下近25年来的最高水平，并逼近历史峰值。最近的日本10年期债券销售需求录得自2021年以来最弱。投资者对周二即将举行的30年期债券拍卖也保持谨慎态度。
　　6、美国总统特朗普签署行政命令，要求制药商降低美国药品价格，与其他国家的药品价格保持一致。特朗普表示，如果美国的价格与其他国家不一致，政府将对企业征收关税，并表示他正在寻求59%至90%的降价幅度。命令还指示政府考虑推动直接面向消费者的采购计划，以其他国家的价格销售药品。不过，分析师和法律专家认为该行政命令很难实施
　　行业信息
　　1、货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行7.72BP报1.4136%，创2024年12月以来新低，7天期下行4.42BP报1.4967%，创2024年12月以来新低，14天期下行2.23BP报1.5754%，创2023年1月以来新低，1月期下行1.53BP报1.6833%，创今年1月以来新低。
　　2、美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨11.93个基点报4.0082%，3年期美债收益率涨12.59个基点报4.0067%，5年期美债收益率涨10.92个基点报4.1117%，10年期美债收益率涨9.05个基点报4.4729%，30年期美债收益率涨6.87个基点报4.906%。
　　评论及策略
　　普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.6725%。央行公开市场操作净投放430亿元，此前降低存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，下调7天期逆回购操作利率10bp，Shibor短端品种多数下行，市场资金面继续转松。中美会谈取得了实质性进展，取消部分加征关税，双方一致同意建立中美经贸磋商机制，就各自关切的经贸问题开展进一步的磋商，市场风险偏好提升。海外美联储如期按兵不动，维持联邦基金利率，英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，美债收益率回升。受外部冲击和季节性变化影响，4月制造业景气水平有所回落，出口（以美元计价）同比增长8.1%，增速有所回落，但仍保持较强韧性。随着谈判取得实质进展，市场避险情绪逐步缓和，国债期货价格回落，短期波动有可能加大。