PTA：单边趋势震荡偏强。关税超预期落地，修正月差观点，9-1反套离场。供需层面，PTA供减需增，持续去库。随着中美双方的关税下降，未来90天纺服出口需求预计有所增加，国内织造工厂补库需求爆发，聚酯产销较高。未来聚酯高开工将进一步提高。伴随主流工厂出货动作，PTA基差昨日冲高回落。随着加工费的扩张，PTA工厂的检修停车意愿可能打折扣，建议逢高做空PTA加工费。单边价格方面，受油价影响较大，总体震荡偏强
　　集运指数（欧线）：中美关税超预期利好带动盘面情绪性修复。EC在昨日大涨之后，短期仍偏强，考虑6-8反套入场，10-12反套轻仓持有，理由如下：第一，欧线6月最后三周平均运费大涨的可能性较低：5月下旬华东市场FAK报价在1450-1890$/FEU之间，均价折SCFIS指数约为1200点，大票货仍在激进揽货。目前5月下旬和6月第1周运力偏饱和，周度运力处在31-33万TEU之间，船司连续搭建rolling pool的几率较小，预计6月上旬实际运价走势或持平5月下旬。6月第2至4周待定航次较多，船司6月下旬存宣涨预期，但推涨高度或有限。第二，欧线7-8月重回旺季预期：美线将迎来90天抢运窗口期，期间内船司大概率会减少美线船舶调至欧线的数量，甚至存在反向船舶调动的可能；此外美线货量激增或导致6-7月美国港口出现塞港、远东缺箱等问题，供应链紊乱对欧线亦是弱利好；同时伴随着船司信心修复，后面1-2个月存宣涨预期，暂时无法证伪7-8月旺季运费上涨逻辑。
　　苯乙烯：纯苯趋势偏弱仍然没有结束，短期进入供需两增格局。阶段性来看，纯苯绝对价格处于近四年低位，在原油偏强的背景之下，短期下方空间有限。但是，从中期格局来看，纯苯国内增产的主旋律仍然没有结束。国内装置检修回归、提高负荷仍在继续。虽然7月之后进口压力或缓和，但是6月仍然面临较高的进口现实端压力。供应偏多仍然是纯苯难以大幅反弹的核心原因。需求端在3-4月已经有一轮明显的负反馈，5月之后反而开始略有改善，部分己内酰胺、苯胺装置提高负荷，阶段性支撑纯苯需求。但是终端成品固体库存压力仍然没有缓和，纯苯中期仍然偏弱。苯乙烯压缩利润是5-6月的主题。目前苯乙烯港口库存偏低、下游维持高利润、高开工，导致当前苯乙烯利润偏高。但是随着苯乙烯装置开工逐步恢复，苯乙烯工厂库存压力明显增加，5月底港口累库压力明显。苯乙烯下游3S库存以超卖为主，但是下游经销商处于毁约的边缘反复试探。实际需求即将进入淡季，5月中旬也是苯乙烯高点容易出现的时间，在今年而言不是绝对价格的高点，而是利润高点出现的时间。后续重点关注下游在5月下半月降负、累库的情况，以及苯乙烯工厂隐性库存显性化的节奏。结论：关注苯乙烯逢高空、压缩苯乙烯利润