行业消息
　　1.中方发布会：中美经贸高层会谈取得了实质性进展，达成了重要共识。双方一致同意建立中美经贸磋商机制，中美联合声明表明美国将24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税。2.普京提议俄乌双方15日在土耳其伊斯坦布尔无条件重启直接谈判、泽连斯基表示将在土耳其等候普京、特朗普表示其质疑乌克兰是否会与普京达成协议。3.美国商务部长卢特尼克警告称，美国跟日本、韩国的关税谈判要花大量时间，协议不会很快达成。他表示，特朗普10%的基线关税仍然是“底线”，但许多国家除非积极开放经济，否则将面临更高关税。4.纽约联储主席威廉姆斯表示，美国贸易政策正在增加经济下行风险，高不确定性下维持通胀预期稳定至为关键。美联储巴尔金指出，并非所有企业都能通过涨价消化关税成本。美联储博斯蒂克称，在不确定性增加之际调整利率并非审慎之举。
　　观点总结
　　中美贸易谈判初见成效，市场避险情绪显著降温，金价短线大幅回调。地缘方面，印度和巴基斯坦一致达成停火协议，黄金避险属性边际减弱。关税方面，周六于瑞士举行的中美谈判取得“重大”进展，双方就“建立贸易磋商机制”达成共识，中美联合声明表明美国将24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税。市场风险偏好进一步回暖，美元和美债收益率大幅抬升，对金价造成施压。展望后市，中美贸易谈判第一阶段实质性进展，大幅超出市场预期，阶段性压制避险需求，但从中长期来看，美国“抢出口”效应消退后，二季度GDP增速可能进一步放缓，经济转弱信号将重燃宽松预期；其次，现有关税政策对通胀的传导具有一定滞后性，下半年美国通胀或再度抬头，提振黄金的抗通胀属性。黄金的结构性利多因素仍未松动，美国债务扩张导致美元信用边际转弱，以及全球去美元化趋势下央行购金需求稳固，为金价提供中长线支撑。白银方面，受中美贸易格局缓和预期提振，全球经济下行预期转弱，白银的工业和商品属性的提振支撑银价，短期内金银比有望回落。操作上建议，暂时观望为主，沪金2508合约关注区间：760-800元/克；沪银2508合约关注区间：8100-8400元/千克