一季度全球黄金市场延续去年高歌猛进势头，继续成为全球大类资产中表现最为靓眼的资产之一。上涨过程整体较为流畅，期间无明显回调，市场从年初的分歧逐步转向共识。
　　4月初特朗普对全球开启加征对等关税，超出市场预期，一度引发全球各类资产无差别抛售，黄金作为传统避险资产在流动性危机的冲击下依旧在清明节期间出现短期快速回落。但随着流动性危机的缓解，黄金避险属性再度回归，前期被迫平仓的多单迅速回补仓位。黄金价格不但快速修复前期下跌缺口，而且随后出现加速上涨，做多交易的拥挤度一度超过过去两年的美股。4月下旬，海外现货黄金和期货黄金均上探3500美金关口。市场做多情绪达到顶峰，而后出现回调，转入震荡整理。
　　4月下旬以来随着美国与多个国家的贸易谈判取得进展，以及美国就业数据的超预期坚挺，通胀逆共识下降，美联储表态偏鹰，市场短期风险偏好回升，黄金多配性价比下降，资金流出增多。
　　具体来看，黄金市场4月波动较一季度明显加大，行情流畅度下降。4月伦敦金先探底而后冲高回落，月内累计涨幅4.9%，高点接近3500美元/盎司。纽约金4月高点突破3500美元，月累计上涨4.5%，波动幅度大于伦敦金。海外黄金年初以来累计涨幅一度超过30%，截止当前仍超过25%，依旧是全球各类资产中表现最为优异的资产之一。沪金4月累计上涨7%，高点一度上探840元/克附近。