本周综述：
　　短端下行5bp，详细拆解一下买盘
　　本周双降落地之后，中短端受利好出现明显下行，1Y国债降至1.40%，而长端则在“买入预期、卖出现实”的博弈下表现偏震荡，利率曲线小幅走陡，而周五尾盘央行货币政策执行报告中提及重启国债二级买卖，利率由升转降，复盘本周，谁在买入短债？
　　先看利率债的交易情况，本周对于国债而言，农商行与外资是短债的主要推动力量，周度净买入1Y以下国债超100亿元，农商行本周采取哑铃型配置，在买入短债的同时也增配30Y国债；对于政金债而言，本周货基为主要增配力量；此外，保险机构继续二级增配地方债。
　　其次是信用债与存单交易，本周非银机构在二级交易市场大量买入存单，12类机构中8类净买入，与此前数周表现较为一致；信用债方面，基金加码1-3Y期限中票配置，同时对二永债买入力度增加，本周基金对其他类型债券买入量逼近500亿元。
　　整体来看，中小行+外资、货基、基金是本周国债、国开、信用与存单利率下行的主要推手。当前的中短端博弈实际已经较为充分（此前已经在期货TS合约中体现），后续关注点可能仍在大行的买入力度与资金融出量。
　　此外，本周债市杠杆率延续低位震荡，整体上升至106.70%，但基金出现加杠杆的情况（资金融入回升至1.99万亿元），银行系资金融出边际回升，而中长期债基久期整体有所回落，当前非银可能更加偏好杠杆策略，对久期相对保持中性。
　　风险提示
　　流动性风险，数据统计与提取产生的误差