原油：
　　【价格】过去一周国际原油市场呈现宽幅震荡走势，周度振幅高达8.97%，OPEC+产量政策与宏观经济主导本周油价。具体来看，期初受到OPEC+确认继续加速增产的背景下，叠加悲观的宏观经济预期，WTI一度跌至55.30美元/桶，触及2021年2月以来的低位水平，Brent跌至58.50美元/桶。在经历迅速下跌后，宏观经济预期转好叠加美国API原油库存超预期去库，助推油价在期中出现技术性反弹，WTI曾一度突破60美元/桶，短线走强约3.5%。在期末油价重新走弱，WTI回落至58美元/桶水平。
　　【供应】OPEC+增产政策加速落地，5月3日会议上OPEC+宣布6月将继续实施41.1万桶/日的增产计划，连续两月增产提速，总产量恢复节奏较原计划提前一年。根据协议，OPEC+计划在2025年底前完全解除220万桶/日的自愿减产，若成员国超产问题未解决，可能于10月前全面取消限产，显示出OPEC产量策略正转向抢占市场份额。油价低迷的现状对美国页岩油造成一定压力，部分美国能源公司（如Diamondback Energy）或将通过减少产量来降低公司运营成本，但这更侧重于长期影响，短期对油价的支撑作用有限。
　　【需求】中国五一假期旅游出行人次同比增涨15%，带动交通燃料需求回升，但4月制造业PMI回落至49.8%，炼厂开工率维持在低位（51.9%），第二季度需求可持续性存疑。中美决定就贸易摩擦于5月9日至12日在瑞士开展首次会谈，中美贸易战的缓和预期有助于修复宏观预期，进而提升原油需求预期，但对此应保持持续跟踪。EIA在其月报中将2025年需求预期小幅上调10万桶/日。
　　【库存】美国5月2日当周，EIA原油商业原油库存环比减少203.2万桶，库欣库存减少74.0万桶。周度炼厂开工率连续第三周走高，增加0.4%至89.0%，检修季或逐渐进入尾声。成品油方面，汽油库存小幅增加18.8万桶，馏分油库存减少110.7万桶。
　　综上，短期油价在OPEC加速增产与贸易战导致宏观经济减速的双重压制下再度触及年内低点，但中美开展贸易磋商引导宏观预期修复。中长期来看，OPEC内部裂痕非常有可能致使进一步加速增产步伐，油价下行压力依旧较大，需格外关注中美贸易谈判进展。