当前“抢出口”效应明显；
　　中国对美出口增速下降明显，对东盟、拉美等地出口提速；
　　关税这一外生冲击是今年宏观经济发展的主要矛盾，扩内需成为对冲手段；
　　关税博弈导致我国外需景气度大幅下滑；
　　“425”政治局会议并非释放超预期政策，主线是高质量发展，聚焦财政政策、服务消费以及房地产政策。
　　风险提示
　　关税对国内宏观经济的负面冲击；
　　楼市销售转暖不及预期；
　　消费修复不及预期；
　　全球地缘冲突超预期。