四月，预计人民币贷款新增4500亿，贷款增速约7.3%
　　1）预计居民贷款新增约-5500亿左右。四月，全国房地产市场受外部冲击影响，压力加大。商品房方面，30个大中城市月均成交面积同比下降12.6%，不同城市随能级下降而收缩明显。相比商品房，二手房成交套数保持增长。据中指研究院数据，四月京沪深三地二手房成交套数同比增长均在15%以上，二线城市中，成都杭州南宁等地的二手住宅成交套数也录得较快增长。考虑到二手房存在“以价换量”的情况，套数的增长恐难反映市场全貌。综合过去三年贷款投放情况（上年同期约-1666亿，过去三年同期平均约-1050亿），预计当月居民中长期贷款新增-2000亿元。
　　居民短期贷款方面，在监管规范下，四月银行消费贷利率回到3%以上，带动居民借贷行为回归理性。从高频指标来看，乘用车月均销量同比下滑6.7%，反映商务/旅行情况的航班执行量月均同比增长3.6%，清明期间国内出游人数同比增长6.3%，出游总花费同比增长6.7%。综合上述信息，四月居民消费与短期信贷或无明显变化，新增-3500亿左右，预计与往年同期基本持平（约-3518亿），低于过去三年同期平均（-2209亿）。合并来看，预计四月居民人民币新增贷款约在-5500亿上下（上年同期为5166亿，过去三年同期平均约-3250亿）。
　　2）企业信贷预计新增8000亿上下。四月，制造业PMI回落至荣枯线下方。结构上，供求同步走弱，需求端的压力更加明显：新订单与新出口订单指数分别环比下行2.6与4.3个百分点，生产指数环比回落2.8百分点。建筑业PMI较上月回落1.5个百分点，其中新订单指数环比回落3.9个百分点。与PMI相对应，BCI企业融资环境指数当月环比下降3.75个百分点，回落至荣枯线以下，反映出在巨大不确定挑战下，部分银行可能出现“惜贷”现象。对此，5月7日召开的新闻发布会上，金融监管部门要求银行对外贸企业“应贷尽贷、应续尽续”。预计，当月剔除票据融资后的企业贷款-2000亿（去年同期为0，过去三年同期平均新增约2090亿）。
　　票据方面，预计当月票据融资或破万亿，创下历史单月新高。四月，票据市场总体火热，票据利率呈现“月初低开下行，月中涨后回落，月末震荡回升”的走势，3M与6M国股转贴现月平均利率分别较上月下降0.47pct、0.14pct。大行的票据冲贷力量显著增强：一方面，当月已贴现票据到期量不高；另一方面，一季度大行集中放贷后，四月转入票据配置，需求增强。预计大行票据融资较上年同期多增2000亿，当月票据融资总规模约在万亿上下（上年同期约8400亿，过去三年同期平均5000亿）。
　　综合非银金融贷款，预计当月新增人民币贷款约4500亿左右（上年同期约7300亿，过去三年同期平均6980亿），增速降至7.3%。
　　四月，预计社融新增7300亿左右，增速8.7%
　　四月，预计社融新增7300亿（上年同期新增-658亿，过去三年同期平均6970亿），增速8.7%。分项来看：
　　1）社融口径下的人民币贷款，预计新增1500亿左右（上年同期新增3350亿，过去三年同期平均3800亿）。
　　2）据WIND数据统计，政府债净融资约7938亿（上年同期约-435亿）。其中，国债净融资约2658亿（上年同期约-984亿），地方债净融资约5281亿（上年同期约550亿）。
　　3）企业直接融资约2870亿。结构上，企业债券净融资约2500亿（上年同期约970亿）。其中，产业债净融资3400亿元（上年同期约2660亿），城投债净融资约-915亿元（上年同期约-1050亿）。企业IPO/增发等净融资约370亿（上年同期约212亿）。
　　4）“非标”融资新增约-5000亿左右（上年同期约-4260亿），其中未贴现承兑汇票预计新增约-5500亿（上年同期约-4500亿）
　　风险提示：国内外经济基本面变化超预期；宏观政策超预期