基本面分析
　　国际市场：据外电消息，一家分析机构表示，马来西亚2024/25年度棕榈油产量预计为1,900万吨，较前一次预估上修不足1%，预估区间介于1,850-1,950万吨，受到作物单产反弹的支撑。印尼2024/25年度棕榈油产量预计在4,880万吨，较前一次预估持平，预估区间介于4,380-5,380万吨。
　　国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡小幅收跌。截至2025年5月2日（第18周），全国重点地区棕榈油商业库存35.61万吨，环比上周减少1.19万吨，减幅3.23%，整体上棕榈油库存仍处于历史同期较为偏低水平。产地报价震荡下跌，进口利润倒挂有所收窄，据不完全统计，今日有5船买船，船期6-8月，6月船期居多，国内买兴较好。现货市场变化不大，基差暂稳，关注后期国内买船及到港情况。目前棕榈油缺乏明显的利多驱动，增产累库的预期下使得基本面或将边际走弱。从盘面上看棕榈油继续下跌空间或较为有限，可考虑轻仓试多博反弹机会或等待反弹后逢高空。
　　今日豆油期价震荡小幅收跌。截至2025年5月2日，全国重点地区豆油商业库存61.99万吨，环比上周增加0.14万吨，增幅0.23%，处于历史同期较为中性略偏低水平，基差有所下降。随着巴西豆逐渐到港，若国内通关问题解决，钢联预计5月国内大豆压榨预估为831.2万吨，豆油也将逐步累库，后期基差或将走弱。目前市场仍关注美国生柴的落地情况，将对盘面造成较大影响。基本面上，美豆逐渐播种，后期关注产地天气和播种进度。短期盘面维持震荡运行，可考虑下跌后逢低试多滚动操作，节奏把握不准可暂时观望。持有YP09做扩可考虑部分止盈部分持有。
　　今日菜油期价震荡小幅收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为9.55万吨，开机率25.45%，较前一周有所下降。截至2025年5月2日，沿海菜油库存83.55万吨，环比上周增加2.15万吨，仍处于历史同期高位。欧洲菜油FOB报价在1050美元以下，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1200附近。现货市场购销清淡，国内菜油基差有持稳运行。短期政策端扰动较多，菜油相对抗跌，单边维持大区间震荡，继续关注菜籽菜油买船情况及政策变动。
　　交易策略
　　策略推荐：
　　1.单边：预计短期油脂还将会维持震荡运行，其中豆油和菜油存在利多支撑，棕榈油基本面逐渐转弱或将偏弱运行。从盘面上看棕榈油继续下跌空间或较为有限，可考虑轻仓试多博反弹机会或等待反弹后逢高空。
　　2.套利：YP09可考虑部分止盈部分持有。
　　3.期权：传周六加菜籽反倾销将有裁定，可考虑轻仓做菜油双买期权博波动率增加机会。
　　(以上观点仅供参考，不作为入市依据)