【行情复盘】
　　铜价在国内假期经历了下跌反弹的过程；LME期铜在4月30日大幅下跌至9125.5，但在5月2日反弹至9356；沪铜主连收至77220，COMEX铜主连4月30日大幅下跌至4.61，略有反弹，5日收至4.7055。
　　【重要资讯】
　　1、美国第一季度GDP季调后环比折年率初值为-0.3%，创2022年第二季度以来新低，预估为-0.2%，前值为2.4%。受关税行动前进口激增以及消费者支出放缓影响，美国经济在今年第一季度出现2022年以来的首次萎缩，标志着特朗普贸易政策所带来的连锁反应初步显现。
　　2、美劳工统计局报告称，美国4月非农就业人数增加17.7万，大幅超出预估的13.8万增量，前值为增加22.8万；美国4月失业率报4.2%，市场预估为4.2%，前值为4.2%。美国3月核心PCE物价指数同比增长2.6%，预期2.60%，前值由2.80%修正为3%；环比增长0%，预期0.10%，前值由0.40%修正为0.5%。美国4月ADP就业人数增加6.2万人，为2024年7月以来最小增幅，大幅低于预期，预估为增加11.5万人，前值为增加15.5万人。
　　3、据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%。美联储到6月维持利率不变的概率为69.8%，累计降息25个基点的概率为29.4%，累计降息50个基点的概率为0.8%。(金十数据)
　　4、中国国家统计局：4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落。财新社：4月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，低于3月0.8个百分点，为近三个月来最低，显示制造业扩张放缓。
　　5、4月30日国内市场电解铜现货库13.27万吨，较24日降4.95万吨，较28日降2.83万吨；上海库存10.02万吨，较24日降2.66万吨，较28日降1.58万吨；广东库存1.46万吨，较24日降1.05万吨，较28日降0.62万吨；江苏库存1.07万吨，较24日降1.16万吨，较28日降0.56万吨。（Mysteel）
　　6、在中国采购热潮推高本地铜价、美国加征铜关税前夕全球交易流向急剧变化的背景下，国际铜市场正显露出前所未有的紧张气氛。全球两大商品贸易巨头托克集团（Trafigura Group）和摩科瑞能源集团（Mercuria Energy Group Ltd.）近期大举提取伦敦金属交易所（LME）铜库存，为市场释放出一个明确的信号：铜的全球流动格局正在被重塑。
　　7、LME库存减少400吨至19.73万吨，沪铜上期所库存周减少27446吨至89307万吨，COMEX铜库存增加3290吨至15.26万吨。（上海金属网）
　　【市场逻辑】
　　国内铜库存持续大幅下降，国际巨头正重塑铜流动性格局，铜紧缺应引起国内重视；美国经济下滑初现，国内制造业PMI在工业旺季有所回落值得关注；在供应短缺，国内结构性投资促进铜需求上升的环境下，在电力装备投资及大数据中心的建设增加的基础上，铜需求保持向好趋势确定，铜价仍将保持震荡偏强运行。
　　 【交易策略】
　　铜价保持震荡，以观望为主。伦铜9230-9500；沪铜主连区间76200-78000元/吨。