主动权益QDII基金跟踪：2025年一季度，美股配置市值继续保持领先，合计持仓市值321.12亿元，市值占比40.10%（环比大幅下降4.17%），相较排名其后的港股的规模领先优势明显收窄；港股合计持仓市值271.96亿元，市值占比33.96%（环比上升4.61%）；A股合计持仓市值95.50亿元，市值占比11.93% （环比上升0.54%）；英国、法国等区域股票市值占比小幅上升，中国台湾、日本、韩国、印度、越南等区域股票市值占比下降。
　　 25Q1vs24Q4投资区域变动最大的10只主动权益QDII基金中，美国、中国香港、中国内地和中国台湾四个区域持仓变动幅度较大，多数基金减仓美国、加仓中国香港，4只基金加仓中国内地，2只基金大幅减仓中国台湾。
　　精选互认基金特征跟踪：根据2025年最新月报，精选的6只互认债基呈现不同的调整策略。
　　加权久期方面，6只互认债基组合加权久期从2.1年到7.2年不等，4只基金加权久期有所提升。摩根国际债券的加权久期由6.6年升至7.2年，汇丰亚洲债券基金久期由5.50年升至5.88年。
　　到期收益率方面，6只基金组合加权到期收益率从4.1%-6.1%不等，2只基金组合到期收益率有所提升，华夏精选固定收益到期收益率由5.14%升至5.45%，汇丰亚洲债券到期收益率由6.01%升至6.11%。
　　信用等级方面，易方达香港精选债券、摩根国际债券、南方东英精选美元债和摩根亚洲总收益债券4只基金组合整体信用等级小幅下沉，汇丰亚洲债券基金信用等级有所提升。
　　区域配置上，各基金均有较为明显的调整操作。5只基金调降美债仓位，易方达(香港)精选债券、摩根国际债券和南方东英精选美元债分别降低3.59%、3.20%和4.48%，资金转向增持欧债、亚太债或现金；华夏精选固定收益基金减持中国内地债券，转向增持日本、韩国、澳洲等区域债券。
　　  FOF基金的海外配置跟踪：2025年一季度，FOF基金对海外基金的参与度持续提升，持仓规模大幅增长18.34亿元至72.68亿元。超五成（55.4%）的FOF基金将海外资产纳入前十大重仓，持有海外基金的FOF平均仓位（整体法）达10.7%，环比提升1.1%，续创2020年6月以来新高。
　　资产类别方面，海外债基（含互认基金）配置规模大幅增长15.5亿元至36.6亿元，持仓市值占比达50.31%，超越海外权益基金的36.1亿元（环比增长2.9亿元），年初互认基金申购额度放开便利FOF基金积极认购。
　　 2025年一季度，FOF基金海外资产配置重心向中国香港权益基金和海外债基（尤其是互认债基）倾斜，大幅减持美国权益基金。重仓港股基金的FOF数量环比增加26只至128只，合计持仓市值增加6.11亿元至27.08亿元，平均仓位升至7.26%；重仓美股基金的FOF数量减少22只，持仓市值减少2.81亿元；配置全球基金的FOF数量减少6只。
　　海外债基配置显著增加，QDII债基/互认债基持仓市值分别增加1.49亿元和13.94亿元，重仓互认债基的FOF数量达到100只，合计持仓市值为22.09亿元，增持较多的互认债基包括摩根国际债券、易方达(香港)精选债券等。
　　重仓港股基金以港股宽基/行业主题ETF为主，港股互联网/科技主题ETF基金获大幅增持；重仓美股基金仍以标普500ETF、纳指100ETF等宽基标的为主，但整体规模环比下滑。
　　风险提示：本报告基于基金产品和市场的历史数据分析，未来可能发生异于历史的情况，不构成任何投资建议；宏观经济不及预期、海外市场大幅波动。