4月黄金价格先抑后扬，再创历史新高，COMEX黄金突破3500美元/盎司，沪金突破830元/克。月内波动加剧，振幅达20%，月初受美国对等关税超预期带来的流动性冲击，黄金价格下挫；但是随着关税缓和后，金价一路攀升，随着特朗普关税政策的不确定性以及其干涉美联储独立性的担忧使得避险情绪快速演绎，资金涌入黄金等避险资产，黄金价格加速冲高；此后风险情绪改善，多头止盈，黄金进入调整状态。
　　展望后市，贵金属上涨的驱动仍然没有改变，来自于美国关税政策的不确定性，驱动去美元化加速，黄金的货币属性回归；而在美国经济数据尚未反应衰退压力下，美联储利率曲线落后或加剧衰退压力，从而催生更大幅度的降息；在不确定性下，黄金ETF的配置需求成为接棒投机资金的重要力量，叠加全球央行黄金储备需求，而地缘风险同样没有解除，也持续为金价提供支撑。短期随着黄金价格上涨的集中兑现，多头止盈带动价格高位调整，但不改长期上行趋势，建议关注沪金750-760支撑，仍建议逢低配置