事件：2024年，公司实现营业收入15.29亿元，同比增长37.37%；归母净利润1.04亿元，同比增长43.50%；扣非归母净利润0.97亿元，同比增长47.03%。2024Q4单季度营业收入7.52亿元，同比增长75.18%；归母净利润2.14亿元，同比增长89.25%；扣非归母净利润2.11亿元，同比增长84.35%。
　　金融信息业务稳步提升，证券业务高速发展。2024年金融信息业务收入11.84亿元，同比增长24.77%；证券业务收入3.17亿元，同比增长151.98%；广告业务收入0.27亿元，同比下降27.67%。2024年Q4资本市场交投活跃，市场日均成交量18529亿元，同比增长123%。2024年，麦高证券证券手续费及佣金净收入2.41亿元，同比增长162.83%；利息净收入7630.89万元，同比增长122.91%；自营业务投资收益1.42亿元，同比增长104.88%；麦高证券净利润7091.11万元，同比增长1095.03%。2024年末，麦高证券代理买卖证券款66.24亿元，较2023年末24.10亿元增长174.87%。
　　业务扩张带来费用增长，现金流水平优异。2024年公司毛利率85.69%，同比持平。2024年公司销售费用8.04亿元，同比增长46.45%，主要因为公司加大广告宣传投入和增加销售部门职工薪酬；公司管理费用4.52亿元，同比增长58.73%，主要因为麦高证券的业务及管理费以及股份支付费用增加；公司研发费用1.63亿元，同比增长11.41%，主要是研发人员职工薪酬增加。2024年公司销售/管理/研发费用率分别为52.62%/29.58%/10.63%，同比变化+3.27/+3.98/-2.48pcts。2024年，销售商品、提供劳务收到的现金15.42亿元，较上年同期增长38.31%；经营活动产生的现金流量净额44.78亿元，较上年同期增长211.56%，主要因为麦高证券经纪业务客户存款增加所致。
　　麦高证券定增正常推进，正式成为先锋基金控股股东。公司向特定对象发行股票申请材料仍处于深交所审核过程中，各项工作正常推进。2024年12月4日，监管部门核准公司成为先锋基金主要股东；2025年2月18日，公司发布公告以1.09亿元收购北京鹏康持有的先锋基金22.51%股权，交易完成后公司持有先锋基金61.70%股权，成为先锋基金控股股东。公司着力打造以金融信息服务为主体，证券服务和公募基金服务为两翼的“一体两翼”业务发展新格局。
　　盈利预测与投资建议：预计2025-2027年归母净利润为2.25/3.77/4.88亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：市场交易量波动风险；定增节奏不及预期。