粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2509合约2964元/吨，较前日变动-21元/吨，幅度-0.70%；菜粕2509合约2588元/吨，较前日变动-53元/吨，幅度-2.01%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3350元/吨，较前日变动-100元/吨，现货基差M09+386，较前日变动-79；江苏地区豆粕现货3300元/吨，较前日变动-100元/吨，现货基差M09+336，较前日变动-79；广东地区豆粕现货价格3620元/吨，较前日变动跌-70元/吨，现货基差M09+656，较前日变动-49。福建地区菜粕现货价格2500元/吨，较前日变动-60元/吨，现货基差RM09-88，较前日变动-7。
　　近期市场资讯，美国农业部出口检验报告显示，截至2025年4月24日的一周，美国大豆出口检验量43.9万吨，较一周前下降21.5%，较去年同期增长59.1%。迄今为止，2024/25年度美国大豆出口检验总量4312万吨，同比增长11.3%，达到全年出口目标的86.8%，上周是85.9%。美国对中国装运大豆20.5万吨，作为对比，前一周装运6.8万吨，去年同期0.9万吨。当周美国对中国大豆出口检验量占到该周出口检验总量的46.8%，前一周是24.7%。
　　市场分析
　　整体来看，当前巴西新季大豆已经开始到港，未来几个月的出口量创下历史记录，在巴西大豆供应的影响下，国内供应并不紧张，且美豆当前的播种进度也快于历史同期，给CBOT美豆和国内豆粕价格带来了一定的压力；另一方面，中美贸易关系出现一定缓和迹象，但是当前关税政策变动情况较快，且当前关税因素对于价格影响较大，未来的具体影响需要对宏观政策进行持续关注。国内方面，当前是巴西大豆的到港窗口期，在关税政策的影响下，巴西升贴水始终保持坚挺，一定程度上支撑了进口成本，且由于近期油厂开工率恢复缓慢，豆粕库存快速滑落，下游提货困难导致近期现货价格偏强。但是中长期来看未来几月的整体到港量依旧偏大，国内下游供应在短期内并不紧张，各区域油厂也将陆续恢复开机，未来需重点关注政策变化和国内大豆到港情况。
　　策略
　　中性
　　风险
　　无
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2505合约2355元/吨，较前日变动-6元/吨，幅度-0.25%；玉米淀粉2505合约2721元/吨，较前日变动+0元/吨，幅度+0.00%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C05-75，较前日变动+26；吉林地区玉米淀粉现货价格2650元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS05-71，较前日变动+0。
　　近期市场资讯，美国农业部作物进展报告显示，截至4月27日，美国玉米播种完成24%，一周前为12%，上年同期为25%，五年均值为22%，市场预期25%。玉米出苗率为5%，上周2%，上年同期为6%，五年均值为4%。美国国家海洋和大气管理局预计，本周从德克萨斯州西部到密苏里州西南部区域将出现充沛降雨，玉米带其他地区在此期间也有有利降雨。
　　市场分析
　　国内方面，供应主体从基层转移到贸易商，当前东北地区玉米价格维持坚挺，贸易商挺价惜售情绪强，出货速度偏慢；销区贸易商出货积极，价格偏强运行，市场整体供需维持相对平衡。需求端，深加工企业进入亏损周期，开机率持续下行，饲料企业用小麦替代普遍，远期签单不积极，采购需求较弱，深加工企业到货量有所下降，近期重点关注国际贸易政策变动和新季小麦上市的影响。
　　策略
　　中性
　　风险
　　无