股指期货
　　市场表现：4月29日，A股四大股指多数回落，其中上证指数下跌0.05%，报收3286.65点；深成指下跌0.05%，报收9849.8点；创业板指下跌0.13%，报收1931.94点；科创50指数上涨0.1%，报收1003.87点。市场成交10,417亿元，较前日减少350亿元。行业板块方面，公用事业(-1.78%)，通信(+0.3%)，美容护理(+2.6%)涨幅居前；房地产(+0.07%)，医药生物(+0.45%)，煤炭(-0.51%)跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为3,556/184/1,670。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入22、-45、-84、108亿元，分别变动+167、+128、-118、-177亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为129.78、117.71、50.28与24.31点，基差年化收益率分别为-15.7%、-15%、-9.51%与-6.56%，三年期历史分位数分别为7%、4%、6%及15%。期-现价差有所修复，但仍处于较低水平。
　　交易策略：美国对等关税落地后，股指波动显著增大。短期指数存在超跌的可能，关注关税有无缓和迹象，以及股市的结构性机会。人民币守住关键关口，指数或能同步企稳。目前指数上下方均有缺口，短期偏震荡运行，IF的估值较低，建议逢低布局。
　　风险提示：美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。
　　国债期货
　　市场表现：4月29日，国债期货全线上行，其中2年期国债期货上涨0.01%，报收102.33点，5年期国债期货上涨0.13%，报收106.07点，10年期国债期货上涨0.23%，报收109.12点，30年期国债期货上涨0.69%，报收120.98点。
　　现券：目前活跃合约为2506合约，2年期国债期货CTD券为240024.IB，收益率变动-1bps，对应净基差-0.034，IRR2.03%；5年期国债期货CTD券为240014.IB，收益率变动-1.75bps，对应净基差-0.092，IRR2.44%；10年期国债期货CTD券为240025.IB，收益率变动-3.12bps，对应净基差-0.109，IRR2.56%；30年期国债期货CTD券为200012.IB，收益率变动-3.1bps，对应净基差-0.112，IRR2.36%。
　　资金面：公开市场操作方面，央行货币投放3,405亿元，货币回笼2,205亿元，净投放1,200亿元。
　　交易策略：近期短端资金面中性；宏观侧变化较为密集，美国对等关税行政令落地，全球贸易不确定性大大增加。短期内，国债避险属性更加凸显，但价格已至高位，预计偏震荡运行；拉长时间看，财政政策和货币政策的先后顺序将决定长端价格方向，若财政政策先行出台，且国内经济有进一步向好的态势，预计长端国债价格逐步降温、收益率曲线更加陡峭。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。