核心观点
　　公司披露2024年年度报告，实现营业收入24.50亿元（同比2.69%），归母净利润7.41亿元（同比-15.12%），扣非净利润6.68亿元（同比-6.15%）。公司披露关于签订日常经营重大合同的公告，与客户A签订了《物资采购合同》，合同总金额为366,361.67万元。公司新型号T800级纤维已经形成系列化产品，包括T800S/T800H/T800G级，应用领域覆盖民用航空、低空经济、卫星互联网等，助力公司长期发展。公司属于碳纤维龙头企业，航空装备全系列覆盖，3年大合同签订，看好中长期发展空间。
　　事件
　　公司披露2024年年度报告，实现营业收入24.50亿元（同比2.69%），归母净利润7.41亿元（同比-15.12%），扣非净利润6.68亿元（同比-6.15%）。2024Q4单季度实现营业收入5.48亿元（同比-28.96%），归母净利润1.26亿元（同比-49.93%）。
　　简评
　　年报业绩短期承压，风电碳梁新客户量产推进
　　2024年，公司实现营业收入24.50亿元（同比-2.69%），归母净利润7.41亿元（同比-15.12%），扣非净利润6.68亿元（同比6.15%）。2024Q4单季度实现营业收入5.48亿元（同比-28.96% ），归母净利润1.26亿元（同比-49.93%）。2024Q4单季度实现营业收入5.48亿元（同比-28.96%），归母净利润1.26亿元（同比49.93%）。现金流显著改善，经营性现金流净额8.63亿元（同比+61.46%），应收账款同比增长29.53%至8.60亿元，存货同比激增56.54%至7.14亿元
　　分板块来看，碳纤维及织物业务、风电碳梁业务和预浸料业务构成公司三大业务板块，合计实现销售收入22.22亿元，占公司销售收入的比例合计90.70%。其中，碳纤维及织物业务占公司业务的比例从66.23%下降为59.27%，但仍是公司的业务支柱和各板块拓展业务的重要基础；预浸料业务占公司业务的比例从10.65%下降为9.53%，保持基本稳定；而风电碳梁业务在连续两年大幅下滑之后实现恢复性增长，占公司业务的比例也从16.94%回升至21.90%，有效缓解了碳纤维及织物业务下滑的影响，同时也体现了公司上下游全产业链布局对公司整体业务的稳定效果。
　　具体来看，1）碳纤维板块小幅承压，实现销售收入14.52亿元，同比-12.91%，主要系军品订单确认延迟、工业品价格下跌等因素影响。其中，定型产品T300级收入同比-39.4%，高强高模产品发货减少导致收入-17.87%。2）能源新材料板块风电碳梁业务呈现恢复性增长，随着新开发客户的业务规模进一步扩大和上游原材料市场格局变化，实现销售收入5.37亿元，同比+25.81%。3）通用新材料板块预浸料业务受传统市场竞争加剧、高端项目延期等影响，实现销售收入2.34亿元，同比-12.86%。4）复材科技板块实现销售收入1.07亿元，同比+15.60%。5）精密机械板块实现销售收入0.89亿元，同比+161.20%，主要系预浸料装备、电磁储能设备等需求放量。
　　3年36.6亿元大合同签订，助力碳纤维业务快速发展
　　2024年末，威海光威复合材料股份有限公司全资子公司威海拓展纤维有限公司与客户A签订了《物资采购合同》，合同总金额为366,361.67万元，分3年执行。本次签订合同总金额占公司最近一个会计年度经审计的营业收入的145.51%，合同的履行将对公司营业收入和利润产生重大积极影响。威海拓展拥有合同业务所需的必要资质，公司多年来重视科技创新和持续强化研发投入，形成的科研成果和产品储备为公司相关业务的可持续性发展提供了有力保障，公司具有满足合同订单必要的生产能力和资源条件，能够提供符合技术条件要求、品质稳定的优良产品，具有良好的履行合同的能力。
　　新型号新应用助力长期发展
　　公司成功研发高强、高强中模、高模、高强高模系列，产品牌号涵盖T300级/T700级/T800级/T1000级、M40J级/M55J级，生产工艺涵盖湿喷湿纺、干喷湿纺的碳纤维产品体系并形成产业化，成为国内碳纤维产品品种最全、系列化最完整的碳纤维企业。
　　公司T800级纤维已经形成系列化产品，包括T800S/T800H/T800G级，T800S级多应用于氢能、光伏、碳碳以及缠绕类等领域，T800H级用于航空领域，T800G级多应用于民用航空领域。T800S已实现批量应用，T800H级项目2023年通过验收，转入批产状态，今年会陆续作为新的定型产品体现。大飞机方面，C919以T300级纤维为主，C929将会以T800级为主，公司有产品和技术准备，专门开发了T800G级纤维，兼具T800S级和T800H级产品的性能优势。
　　低空经济方面，碳纤维主要用于低空飞行器的结构材料，具有轻量化、低成本等特点，目前公司对接的客户包括电动垂直起降飞行器、直升机、无人机等，业务涉及到碳纤维、碳纤维织物、预浸料、复材制件等各种形式，但目前尚未形成业务贡献。在低空经济领域，公司20多年来积累了丰富的技术经验，在航空航天等装备应用、民用航空等方面做过大量验证工作，具有相应的产品体系。未来随着低空经济产业化进程加速，有望为公司带来新的长期发展。
　　卫星应用方面，各种卫星工程的起步或为高强高模系列碳纤维带来新机遇，公司包括M40J级/M55J级在内多款高